策略（权益、转债）周报（2024-06-17—2024-06-21）：关注或“错杀”机会

周观点与市场研判

一、市场概览

• 权益市场表现：本周（2024年6月17日至21日）主要权益指数普遍下跌，其中科创50上涨0.55%，沪深300红利下跌1.06%，上证50下跌1.14%，沪深300指数下跌1.30%，万得全A下跌1.49%，中证红利下跌1.76%，北证50下跌1.93%，创业板指下跌1.98%，中证500下跌2.12%。

• 行业表现：通信行业领涨，涨幅1.58%，电子行业紧随其后，涨幅1.52%，建筑行业涨幅0.70%，石油石化学行业涨幅0.51%，汽车行业涨幅0.34%。转债行业中，金融、医疗保健、工业、日常消费品、公用事业、信息技术、材料、能源、可选消费等行业分别下跌0.12%至4.49%。

二、经济与政策动向

• 财政赤字与货币政策：美国国会预算办公室预测2024年联邦预算赤字将达1.9万亿美元，较2月预测上调27%，赤字超预期。美联储官员表示，2024年晚些时候可能降息，但实际降息时间可能需等待数个季度。

• 市场降息预期：投资者预计美联储7月维持利率不变的概率高达89.7%，9月首次降息25BP的概率为59.5%，12月再次降息的概率为44.6%。

• 5月经济数据：5月规模以上工业增加值同比增长5.6%，社会消费品零售总额同比增长3.7%，固定资产投资同比增长4.0%，显示经济运行总体平稳。

• LPR未调整：6月LPR维持不变，为1年期LPR 3.45%和5年期以上LPR 3.95%。

• 用电量增长：5月全社会用电量同比增长7.2%，高技术及装备制造业用电量增长12.2%。

三、国内外投资动态

• 外商投资：1至5月我国对外非金融类直接投资602亿美元，同比增长16.3%。1-5月全国新设立外商投资企业21764家，同比增长17.4%。

• 房地产市场：“517楼市新政”满月后，多个热点城市房屋成交量及市场热度有所回升。

• 汽车标准化：《2024年汽车标准化工作要点》发布，聚焦技术创新领域，部署前沿标准体系。

• 税务检查：国家税务总局说明近期税务检查活动为例行的依法依规行为，不存在大规模倒查历史记录的情况。

四、市场展望与投资建议

• 投资建议：关注市场可能的“错杀”机会，特别是高股息板块（煤炭、银行、石油石化、食品饮料）和转债板块，以及猪周期、电力市场改革、电力设备出口、贵金属、房地产收储、低空经济等领域。长期看好“新质生产力”相关赛道，包括华为产业链、AI大模型、人形机器人、量子技术、商业航空、生命科学、氢能源、新材料等。

五、风险提示

• 全球宏观经济失速风险
• 市场价格波动风险
• 海外通胀超预期风险
• 政策风险
• 模型风险

六、分析师声明与公司业务资格说明

• 分析师声明：作者具有专业胜任能力，独立、客观地出具报告，报告观点清晰、准确。
• 公司业务资格：本公司具备证券投资咨询业务资格。
• 投资评级体系：提供股票和行业投资评级，包括买入、增持、中性、减持和无评级。
• 市场基准指数：A股以沪深300指数为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。
• 投资风险提示：投资者应结合个人实际情况做出投资决策，不应仅依赖报告观点。