晨会聚焦

晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2026年03月04日 【财经要闻】 1、2026年全国两会即将启幕。全国政协十四届四次会议将于3月4日下午3时开幕，3月11日上午闭幕，会期7天。 2、工信部等六部门联合发布《关于促进光伏组件综合利用的指导意见》，明确到2027年光伏组件综合利用量累计达到？？25万吨。 3、中东局势持续紧张，霍尔木兹海峡通行量急剧下降。在多个中东港口遭遇袭击后，该地区的干散货和集装箱物流陷入停摆。 资料来源：中国政府网，工信部，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：银行石油行业领涨A股宽幅震荡宏观专题：复盘2025经济前瞻2026“两会”市场分析：航天油气行业领涨A股震荡上行市场分析：软件资源行业领涨A股小幅上行市场分析：通信电子行业领涨A股震荡整固 【行业公司】 行业月报：通威拟收购青海丽豪加速行业洗牌，行业进入需求淡季整体表现平稳 行业月报：Seedance2.0引市场关注，春节档票房不及预期 行业月报：津巴布韦限制锂矿出口，河南发布2026年汽车以旧换新补贴细则 行业月报：顺周期机械复苏持续，AI、人形机器人产业蓬勃发展 行业月报：AI赋能绿色转型，双轮驱动电力投资新纪元 行业分析报告：春节档表现低迷，票房低于预期 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、2026年全国两会即将启幕。全国政协十四届四次会议将于3月4日下午3时开幕，3月11日上午闭幕，会期7天。 2、工信部等六部门联合发布《关于促进光伏组件综合利用的指导意见》，明确到2027年光伏组件综合利用量累计达到？？25万吨。 3、中东局势持续紧张，霍尔木兹海峡通行量急剧下降。在多个中东港口遭遇袭击后，该地区的干散货和集装箱物流陷入停摆。 资料来源：中国政府网，工信部，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：银行石油行业领涨A股宽幅震荡2026-03-03 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场高开低走、宽幅震荡，早盘股指高开后震荡回落，盘中沪指在4133点附近获得支撑，随后股指企稳回升，午后股指再度震荡回落，盘中油气、银行、煤炭以及航运港口等行业表现较好；航天航空、小金属、半导体以及能源金属等行业表现较弱，沪指全天基本呈现宽幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为17.21倍、53.15倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周二成交金额31580亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。随着人民币汇率维持偏强运行和中国基本面预期的修复，中国资产的全球配置吸引力正在提升。增量资金的入市将为市场震荡上行提供坚实的基础。随着“两会”召开及“十五五”规划纲要的明确，市场主线将围绕周期与科技两大方向展开。随着年报及一季报预告窗口期的临近，缺乏业绩支撑的主题炒作面临压力，而具备基本面支撑的领域将获得更多青睐。预计上证指数维持小幅震荡整理的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注银行、石油、煤炭以及航运港口等行业的投资机会。 宏观专题：复盘2025经济前瞻2026“两会”2026-03-03 （邓淑斌S07305180300010371-65585656dengsb@ccnew.com） l2026年经济运行：2025年我国经济呈现总量平稳、结构优化、动能分化、压力犹存的运行特征，宏观调控政策的积极有为，尤其是财政金融政策的持续加力，第三产业、出口和以高端制造为代表的新质新动能，表现亮眼，成为稳增长主力，确保“十四五”圆满收官，为“十五五”开局奠定坚实基础。 l经济发展主要目标前瞻：预计2026年政府工作报告设定的经济发展主要目标将呈现“稳健审慎、留有余地”特征。具体而言：（1）GDP增速目标设定为4.5%-5.0%，既延续稳增长导向，又为结构调整、风险化解预留空间，同时契合2035年人均GDP达到中等发达国家水平的长期目标；（2）物价目标聚焦缓解通缩压力，CPI增速维持在2%左右；（3）就业目标延续“城镇新增就业1200万人以上”，明确居民收入增长与经济增长基本同步。 l宏观调控政策取向前瞻：预计2026年宏观政策将延续“更加积极的财政政策+适度宽松的货币政策”组合，强化逆周期与跨周期调节，深化产业、民生、改革等政策协同与预期管理，形成调控合力。其中财政政策方面，预计赤字率维持4%左右、新增政府债务总规模达13-16万亿元，同时延续小微企业、高端制造、科技创新等领域减税降费政策等；货币政策方面，以“促进经济稳定增长、物价合理回升”为核心，预计2026年仍有降准降息空间。 l经济工作重点任务部署前瞻：预计仍将围绕高质量发展与风险防范，统筹发展与安全、活力与底线，以内需筑基、创新引领为主线，部署9-10项重点领域工作，如考虑对资本市场运行发展的直接影响程度，则关于扩大内需、培育壮大新动能、深化改革开放、增进民生福祉以及防范化解重点领域风险五大重点领域的部署值得重点关注。 lA股市场运行：2025年经济表现筑牢A股盈利底，叠加“两会”稳增长政策与流动性宽松预期也将支撑市场估值修复；但经济增速放缓、通缩压力犹存，意味着盈利修复非全面普涨，A 股的结构性轮动特征将愈发显著。伴随资本市场与新质生产力培育深度绑定，A股“慢牛”基础有望进一步夯实，结构性演绎中重点关注：一是以人工智能技术为代表的科技创新主线；二是以“人工智能+”赋能传统产业升级的数智化主线；三是直接受益于促内需、反内卷政策相关的新消费及关系国家安全的资源类板块。 风险提示：（1）地缘政治变动超预期的风险；（2）政策落实进度不及预期的风险。 市场分析：航天油气行业领涨A股震荡上行2026-03-02 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场低开高走、小幅震荡上行，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在4188点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中油气、贵金属、航天航空以及电子元件等行业表现较好；电视广告、数字媒体、旅游零售以及通信服务等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为17.09倍、53.81倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周一成交金额30462亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。随着人民币汇率维持偏强运行和中国基本面预期的修复，中国资产的全球配置吸引力正在提升。增量资金的入市将为市场震荡上行提供坚实的基础。随着“两会”召开及“十五五”规划纲要的明确，市场主线将围绕周期与科技两大方向展开。随着年报及一季报预告窗口期的临近，缺乏业绩支撑的主题炒作面临压力，而具备基本面支撑的领域将获得更多青睐。预计上证指数维持小幅震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注通信设备、电子元件、航天航空以及有色金属等行业的投资机会。 市场分析：软件资源行业领涨A股小幅上行2026-02-27 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周五A股市场低开高走、小幅震荡上行，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在4162点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中小金属、软件开发、IT服务以及电力等行业表现较好；玻璃玻纤、电子元件、造纸印刷以及电子化学品等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为17.04倍、53.99倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周五成交金额25064亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。节前融资资金降温、ETF净流出收窄等交易性资金波动已接近尾声，偏股型公募基金发行回暖，私募备案数量连续回暖。截至2月初，海外共同基金周度净流入A股创下数月新高，主被动基金均为净流入。随着人民币汇率维持偏强运行和中国基本面预期的修复，中国资产的全球配置吸引力正在提升。增量资金的入市将为市场震荡上行提供坚实的基础。综合假期内外盘表现及最新宏观动态，市场短期调整压力已得到部分释放，但上行斜率将趋于平缓，指数层面大概率呈现宽幅震荡、结构分化的格局。预计上证指数维持小幅震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注通信设备、电子元件、软件开发以及有色金属等行业的投资机会。 市场分析：通信电子行业领涨A股震荡整固2026-02-26 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周四A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指高开后震荡回落，盘中沪指在4127点附近获得支撑，午后股指维持震荡，盘中电子元件、通信设备、电源设备以及电网设备等行业表现较好；影视院线、旅游零售、保险以及房地产等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为17.04倍、53.74倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周四成交金额25568亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。节前融资资金降温、ETF净流出收窄等交易性资金波动已接近尾声，偏股型公募基金发行回暖，私募备案数量连续回暖。截至2月初，海外共同基金周度净流入A股创下数月新高，主被动基金均为净流入。随着人民币汇率维持偏强运行和中国基本面预期的修复，中国资产的全球配置吸引力正在提升。增量资金的入市将为市场震荡上行提供坚实的基础。综合假期内外盘表现及最新宏观动态，市场短期调整压力已得到部分释放，但上行斜率将趋于平缓，指数层面大概率呈现宽幅震荡、结构分化的格局。预计上证指数维持小幅震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注通信设备、电子元件、电网设备以及通用设备等行业 的投资机会。 【行业公司】 行业月报：通威拟收购青海丽豪加速行业洗牌，行业进入需求淡季整体表现平稳2026-02-27 （唐俊男S0730519050003021-50586738tangjn@ccnew.com） 2月光伏产业指数冲高盘整，细分子行业涨多跌少。截至2月26日收盘，光伏行业指数上涨4.41%，大幅跑赢沪深300指数，板块日均成交金额环比基本持平。细分子行业涨多跌少，光伏组件、导电银浆涨幅居前。协鑫集成、聚和材料、晶盛机电、中利集团、亿晶光电涨幅排名靠前。 光伏行业治理内卷是政策重点，2026年国内新增装机预期有所下滑。光伏行业当前正处于新一轮的深度调整期，2026年是光伏行业治理的攻坚之年，治理行业“内卷”是政策重点。工信部将通过加强部门协同，统筹施策，综合运用产能的调控、标准的引领、质量监督、价格执法、防范垄断风险、加强知识产权保护、促进技术进步、积极拓展应用市场等手段，加快实现供需的动态平衡。光伏行业协会预期2026年新增装机市场将经历短期回调后稳步回升，产业从规模扩张向价值竞争全面转型。 行业进入需求淡季，供给继续实现压缩。1月作为传统的装机淡季，国内光伏逆变器定标规模仅1056.29MW，规模相对较小。行业供给端，硅料企业多处于大幅减产甚至停产状态，光伏行业协会预计1月份多晶硅产量环比大幅减少15%，2月份供给继续下探。1月硅片产量受下游电池片减产幅度较大和春节假期等因素影响，产量46.18GW，环比下降0.91%。 钙钛矿电池、P型异质结电池技术持续获得进步，推动商业化进程。本月捷佳伟创通过常州基地“异质结+钙钛矿”中试验证平台，已成功开发出厚度50μm的p型异质结电池、异质结/钙钛矿叠层电池的成熟工艺路线。中国科学院青岛生物能源与过程研究所通过调控二氧化锡纳米颗粒表面配体，开发了一种原位固态配体交换反应，形成2D/3D钙钛矿异质结