高澜股份机构调研纪要

调研日期: 2026-03-03 广州高澜节能技术股份有限公司成立于2001年,于2016年在深圳证券交易所创业板上市。公司聚焦热管理技术创新和产业化应用,致力于成为节能技术在新兴产业发展的亲历者和推动者。高澜股份以“聚焦全场景热管理技术创新和产业化”为使命,将世界领先的传热、密封、材料、导热介质、流体连接、自动控制、智能诊断、能效管理等技术融合于整体解决方案之中,为可再生能源发电、直流输电、柔性直流输电、柔性交流输变电、新能源汽车、信息与通信、边缘计算、轨道交通、油气输送、钢铁化工、医疗、舰船、储能等应用场景保驾护航。公司拥有以研发创新为基础,专业从事实用技术、新兴技术、服务技术及基础理论等研究的高澜节能研究院,与国内外知名院校进行产学研合作,拥有274项专利授权和113项软件著作权。高澜股份曾荣获多项国内外的荣誉和资质,是国家企业技术中心、国家专精特新“小巨人”企业、国家制造业“单项冠军示范企业”、国家知识产权优势企业、国家绿色工厂、国家CNAS实验室、院士工作站及广东省首台(套)等资质荣共58项。公司的产品已在全球六大洲的30多个国家或地区稳定运行,高澜股份将以“推动节能技术进步,致力人类可持续发展”为愿景,用我们的智慧不断持续创新,为推动绿色低碳经济发展,建设节能环保新生活而不懈努力。 一、公司基本情况介绍 公司董事会秘书王杨阳女士向投资者介绍了公司的基本业务及2025 年整体经营情况。 二、问答环节 Q1.公司在数据中心液冷的行业地位以及国内及海外的客户情况如何? A:公司目前在国内液冷行业稳居前列,是业内最早从水侧切入液冷的企业之一。国内市场,公司客户覆盖国内头部互联网厂商与 IDC 建设方,已承接多项高标准超算液冷项目,在核心客户供应链中占据重要地位。海外市场,公司重点对接海外头部客户,将电力行业成熟的全球 化服务与设计能力复制于算力业务,为海外拓展奠定扎实基础。 Q2.公司不同业务板块的毛利率差异及原因是什么? A:公司电力系统业务毛利率高于算力业务板块。算力液冷毛利率相对偏低,主要系行业市场化竞争较为激烈,行业整体注重极致性价比,在当前技术与产业阶段下,毛利率与传统电力系统存在差距。未来随着算力液冷市场规模扩大、海外业务逐步落地,板块规模效应将逐步显现,运营效率与产线利用率持续优化,有望推动毛利率提升。 Q3.公司在数据中心板块的营收占比情况如何? A:公司 2025 年上半年营业收入中,包含数据中心热管理、储能 热 管 理 的 高 功 率 密 度 装 置 热 管 理业 务 板 块 实 现 收 入136,958,047.52 元,占比 32.78%。 Q4.公司目前在手订单情况及各板块业务交付周期分别是多久? A:截至 2025 年 9 月 30 日,公司在手订单金额约为 14.56 亿元,其中直流及数据中心板块金额占比较大;交付周期方面,特高压交付周期一般在 1—1.5 年;常规数据中心液冷系统交付周期为 3—6 个月,个别大体量的数据中心项目交付周期相对更长。 Q5.目前液冷行业的主流技术方案有哪些?微通道技术对公司业务有无影响? A:目前冷板式液冷为行业主流应用方案,但浸没式液冷在超高功率密度、极致能效场景具备显著优势。公司深耕热管理领域多年,构建了覆盖冷板式、浸没式等多种技术路线布局,将根据不同客户的功率需求及成本考量提供针对性的技术解决方案。公司较早开展微通道液冷技术研究,具备一定技术储备,暂未产业化。公司现阶段主要提供服务器外部液冷解决方案,微通道液冷多用于芯片级散热,属于服务器内部散热方案,为服务器厂商产品范畴,对公司现有液冷业务无重大影响。公司目前重点发力高技术壁垒领域,如面向新一代 AI 的大功率液冷、两相冷板式、两相浸没式液冷等方向。 Q6.公司海外服务团队整体布局及服务能力如何? A:公司目前在北美、东南亚、中东等重点区域均派驻海外服务团队并设有办事机构,核心人员具备跨境服务资质及多国有效签证,可快速 响应全球客户需求。团队依托早年电力系统业务出海积淀的成熟服务经验,将“高可靠、严标准”的服务体系延升至算力液冷业务,具备稳定高效的全球服务能力,可有力支撑海外市场拓展。