中东供应风险骤增，LPG内外盘大幅推涨

市场分析：

1. 3月2日中国各地区民用液化气（LPG）价格：山东4550-4650元/吨，东北3670-4100元/吨，华北4250-4620元/吨，华东4350-4610元/吨，沿江4760-4970元/吨，西北4150-4460元/吨，华南4920-5050元/吨（数据来源：卓创资讯）。
2. 2026年4月上半月中国华东冷冻货到岸价格：丙烷740美元/吨（涨75美元/吨），折合人民币5640元/吨（涨572元/吨）；丁烷735美元/吨（涨75美元/吨），折合人民币5602元/吨（涨572元/吨）（数据来源：卓创资讯）。
3. 2026年4月上半月中国华南冷冻货到岸价格：丙烷740美元/吨（涨85美元/吨），折合人民币5640元/吨（涨648元/吨）；丁烷735美元/吨（涨85美元/吨），折合人民币5602元/吨（涨648元/吨）（数据来源：卓创资讯）。

事件影响：

• 美国与以色列对伊朗的军事袭击及伊朗的报复行动，导致霍尔木兹海峡LPG船舶通行量降至零，中东供应短期显著收紧。
• 叠加2月下旬沙特设施故障影响，外盘LPG价格大幅推涨，带动国内现货与期货盘面走强，市场情绪溢价升至高位。

需求端分析：

• 进口成本持续走高挤压下游化工装置（如PDH）利润，目前PDH开工率约63%，需求端存在负反馈，将限制国内市场价格上涨弹性。

策略建议：

• 单边：短期震荡偏强。
• 跨期：无。
• 跨品种：无。
• 期现：无。
• 期权：无。

风险提示：

• 地缘冲突、油价波动、宏观政策、关税政策、港口装船延迟、炼厂装置检修超预期等。

图表：

• 提及了多张山东、华东、华南、华北、东北、沿江民用液化气现货价格、醚后碳四现货价格，以及PG期货主力合约、指数、近月合约、月差、成交持仓量等图表。

研究员信息：

• 研究员：潘翔、康远宁。
• 从业资格号及投资咨询号已列出。

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