防水涨价从相信钟摆到价值发现国金建材1雨虹

2026-03-03 未知机构风与林

防水行业集体涨价
雨虹、科顺、北新、凯伦四大防水上市公司于3月1日-2日陆续发布涨价函，自3月15日起对防水产品提价5-10%，以应对近期沥青价格上涨。
成本传导与行业集中度提升
防水、涂料、减水剂成本与油价直接关联，管材受大宗产品影响（涨价的联动性）。防水板块过去5年供给格局变化显著，工程占比高，行业集中度提升快，价格弹性大，因此优先关注防水价格变化。
涨价节奏与效果
2025年“反内卷”涨价原计划年中开始，但今年开年即启动，且涉及沥青等主要成本品类，收入占比大，有望有效覆盖成本上涨并改善毛利率。
其他涨价潜力品类
涂料上游丙烯酸乳液及钛白粉近期底部反弹；石膏板上游护面纸已于3月1日涨价。重点关注标的：科顺股份、东方雨虹、北新建材、三棵树、中国联塑、兔宝宝。
风险提示
地产政策变动不及预期；基建项目落地不及预期；原材料价格波动风险。