防水2026建材之矛北新科顺跟进防水涨价点评国泰海通建材鲍雁辛花健祎巫恺

事件：北新及科顺3月2号同步发涨价函，考虑沥青等化工原料跟随油价上涨，3月15号开始沥青卷材涨价5-10%、高分子卷材涨价5-10%、涂料类涨价5-10%。 【沥青价格跳涨，带来防水提价机遇，底层逻辑是人心思涨！】 昨日雨虹带头涨价、北新科顺快速跟进说明产业提价共识极强我们已 事件：北新及科顺3月2号同步发涨价函，考虑沥青等化工原料跟随油价上涨，3月15号开始沥青卷材涨价5-10%、高分子卷材涨价5-10%、涂料类涨价5-10%。 【沥青价格跳涨，带来防水提价机遇，底层逻辑是人心思涨！】 昨日雨虹带头涨价、北新科顺快速跟进说明产业提价共识极强我们已经强调，本轮与25年中提价的不同在于，这次是龙一雨虹先发函，意味着：1.大概率其他企业肯定会跟【北新科顺今日已迅速跟进】；2.能落地的概率更大，核心是“人心思涨”下【立体协同】带来共识再强化。 提价盈利弹性雨虹5-10亿/北新2-4亿/科顺3-6亿 简化估算三家提价相关业务体量，雨虹工建防水100亿/北新防水40亿/科顺60亿，涨10%对应10/4/6亿业绩弹性，即使考虑沥青成本上涨5%也有望带来5/2/3亿利润弹性。 龙头企业都具备冬储能力，库存沥青同比低位Q1成本端或反而有优势。 重申沥青和防水之间的叙事不断变化、不变的是格局优化之前逻辑是防水不涨沥青跌增厚利润，现在逻辑又成了沥青给了防水涨价顺价的机会。 逻辑在变本质不变的是出清后格局集中，价格底部人心思涨。 我们有报告《防水行业出清领先，26年盈利修复可期》阐述了逻辑。 防水是地产最有辨识度的行业，出清加涨价加强地产记忆。 继续推荐东方雨虹，北新建材，科顺股份。