东方雨虹于3月1日发函宣布自3月15日起,工建沥青基卷材和涂料价格上涨5-10%,主要受地缘波动影响。研报指出,此次由龙头企业东方雨虹率先发起涨价,预示着后续其他企业大概率会跟进,且此次涨价能落地的概率较大,核心原因是市场存在“人心思涨”的情绪。
从业绩弹性来看,东方雨虹工建业务约140亿收入,沥青基产品加前期涨价涂料合计超100亿收入,此次涨价对应约10亿业绩弹性。龙头企业具备冬储能力,当前沥青库存处于同比低位,预计Q1成本优势明显。
研报强调,沥青与防水之间的叙事逻辑已发生变化:此前是防水不涨沥青跌增厚利润,现沥青价格上涨为防水涨价顺价提供机会。本质逻辑是行业出清后格局集中,价格底部人心思涨。这与研报《防水行业出清领先,26年盈利修复可期》阐述的逻辑一致,即防水行业作为地产最有辨识度的行业,出清加涨价将加强地产记忆。
基于以上分析,研报继续推荐东方雨虹、北新建材、科顺股份。