MU瑞银预计DRAMNAND紧张局面将延续至202728年每股收

瑞银表示，最近的调研显示DRAM和NAND的价格进一步走强，短缺可能持续到2027年甚至2028年，尤其是在DRAM领域。 分析师指出，GPU需求仍超出预期，而内存供应商在晶圆厂产能受限、设备交付周期长以及现场服务/工艺工程师有限的情况下难以增加产能， MU：瑞银预计DRAM/NAND紧张局面将延续至2027-28年；每股收益远高于华尔街预期。 瑞银表示，最近的调研显示DRAM和NAND的价格进一步走强，短缺可能持续到2027年甚至2028年，尤其是在DRAM领域。 分析师指出，GPU需求仍超出预期，而内存供应商在晶圆厂产能受限、设备交付周期长以及现场服务/工艺工程师有限的情况下难以增加产能，导致大部分新增产能被用于HBM，从而延长了DDR5和NAND的紧缺局面。 瑞银目前预测，2026年美光每股收益约为60美元（相较于市场预期约40美元），2027年接近85美元（相较于市场预期约48美元）。 瑞银认为，公司正在利用当前市场的紧张态势来确保更长期的协议，以牺牲部分短期价格上行换取更持久的收入和盈利可见性。 MU：KeyBanc指出二月合约强劲；在供应紧张情况下，DRAM环比+ 4.2%，NAND环比+ 12.5%。 KeyBanc强调二月合约定价持续走强，8Gb DDR4环比上升7.7%（季度环比+ 187%）、8Gb DDR5环比上升4.2%（季度环比+ 128%），而512Gb NAND环比上升12.5%（季度环比+ 207%），反映出AI驱动的持续需求与结构性供应限制。 分析师指出，超大型云服务商和企业服务器需求强劲，增量产能有限，资源分配越来越优先考虑HBM和AI平台，预计HBM的紧缺将持续到2026年，同时随着AI服务器的产能爬坡，DDR5的占比也将上升。 在个人电脑和手机方面，尽管存在需求提前释放，但更高的内存成本正在压缩出货量；不过，移动内存仍受益于LPDDR5X的采用和支持AI的设备。