铜箔行业首次覆盖报告：供需紧张局面延续，加工费或将继续上涨

本报告是关于铜箔行业的首次覆盖报告，重点关注锂电铜箔供需紧张局面的延续和加工费上涨的可能性。报告指出，由于阴极辊等核心设备的供给瓶颈，锂电铜箔短期新增产能有限，整体供需紧张局面仍将延续，后续加工费有望继续上涨。报告推荐关注诺德股份和嘉元科技等锂电铜箔行业龙头企业，这些企业有望充分受益于量价齐升带来的业绩弹性。报告还指出，阴极辊是电解铜箔制造的核心设备，全球70%以上的阴极辊来自日本新日铁、三船等日企，订购相关企业阴极辊需提前进行下单排期，设备的供给紧张导致铜箔的扩产周期增加，目前日本阴极辊制造厂家的交付订单已经排到2024年。国内设备厂商方面以西安航天动力机械有限公司为代表的国内领先企业已突破核心工艺，所生产的阴极辊质量能够在一定程度上达到国外产品标准，但短期来看也难以满足国内龙头企业快速扩产需求。受此影响，铜箔目前供需紧张短期难以缓解，铜箔加工费在经历一季度上涨后，在三季度加工费或将进一步上涨，业内企业盈利能力也将进一步提升。