华创医药通策医疗沉舟侧畔千帆过口腔医疗服务龙头再起航自2
自21年中以来，公司股价经历长达四年单边下行，其背后反映了在政策与消费环境等因素冲击下，市场对原有成长逻辑的质疑。 站在当前时点，公司已在前所未有的压力测试中实现蜕变，向高效率、规模化和普惠性的品质医疗范式进行跃迁。 近几年口腔行业发生了哪些变化？ 1）消费需求分层、行为更趋理性。 【华创医药】通策医疗：沉舟侧畔千帆过，口腔医疗服务龙头再起航 自21年中以来，公司股价经历长达四年单边下行，其背后反映了在政策与消费环境等因素冲击下，市场对原有成长逻辑的质疑。 站在当前时点，公司已在前所未有的压力测试中实现蜕变，向高效率、规模化和普惠性的品质医疗范式进行跃迁。 近几年口腔行业发生了哪些变化？ 1）消费需求分层、行为更趋理性。 2）集采杠杆带来种植牙价格快速下降，中低端市场成为必争之地。 通策医疗如何重塑增长曲线？ 1）向内解放生产力：大部制改革重构生产关系。 2）向外谋增长：网格化营销变革，飞入寻常百姓家。 3）AI中台夯实新基建底座。 随着种植与正畸推出面向下沉市场的产品，核心业务增长动能有望全面释放。同时，伴随客群规模扩张与业务协同形成良性循环，修复、大综合及儿科业务也有望受益。预计25-27年归母净利润5.27、6.70和7.53亿元，同比+5.1%、27.1%和12.4%。考虑到公司品牌力持续增强，且具备明确较快的增长前景，给予45倍PE目标市值302亿。给予“强推”评级。
