2月高频数据跟踪

魏争分析师Email:weizheng@lczq.com证书:S1320524100001 要点： 相关报告 生产端看，开工率、产能利用率边际降温，工业品库存抬升。开工率方面，2月，247家高炉开工率均值79.98%，略有抬升，但仍偏弱；电炉开工率、螺纹钢开工率、水泥磨机运转率分别为36.96%、33.21%、19.28，低于上月均值。化工品方面，石油沥青开工率均值、PTA开工率均值分别为22.53%、75.58%，均低于上月；纯碱、PVC、分别为80.48%、84.49%，均较上月略微提升。库存方面，螺纹钢、冷轧、热卷、铁矿石、浮法玻璃库存较上月抬升，环比增速分别为24.59%、9.23%、11.37%、2.44%、13.35%；水泥库容比、水泥发运率环比回落，环比增速为-6.24%、-30.05%。产能利用率方面，焦化产能利用率略上升，录得77.20%；电炉产能利用率为36.34%，较上期大幅下降；水泥熟料能利用率较上月下滑，录得38.61%；浮法玻璃产能利用率下降，录得75.35%。 1月高频数据跟踪2026.02.0412月经济数据点评：稳中提质在路上2026.01.2112月外贸数据点评：出口超预期收官2026.01.16 需求端看，地产成交面积同环比负增，地产销售较弱；消费方面，受春节假期影响，居民出行结构阶段性切换，快递揽收量下降，电影票房收入上升；贸易方面，集运价格下滑。地产方面，2月，30城商品房月均成交面积均值、百城土地月均成交面积均值同比分别下降32.84%、0.89%。二手房挂牌量指数和挂牌价指数维持依旧较弱。消费方面，受春节假期影响，居民出行结构阶段性切换，市内通勤型交通活跃度明显回落，而跨区域中长途出行需求显著抬升：2月，十大城市地铁客运量周日均值为5005.25万人，环比下20.42%；国内执行航班次数为14855.00架次，环比上升15.27%；邮政快递揽收量周均值30.79亿件，环比下降24.56%；电影票房收入周平均值14.76亿元，环比上升192.32%。贸易方面，2月，数量上看，港口货物吞吐量环比下降、同比上升，分别为-7.09%、15.13%。价格上看，中国出口集装箱运价指数（CCFI）均值环比下降9.38%，同比下降19.21%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）均值环比下降14.36%，同比下降24.11%。 价格端看，农产品价格整体回升，化工品价格有修复，资源品价格整体较 高。农产品批发价格200指数回升，环比上升0.02%，同比上升5.03%。细分看，水果批发价格上升；蔬菜月均批发价格略有下降；牛肉、猪肉、羊肉、鸡蛋价格略上升；花生油、菜籽油、调和油等食用油价格略微抬升。化工品产品价格延续修复，环比上升0.78%，同比下降7.25%；汽油、柴油价格下滑，同比增速为-13.86%、-13.47%。动力煤价 格与上期持平；铜、铝价格仍处高位，铜价小幅上调，环比增速为1.05%；铝、螺纹钢价格明小幅下调，环比增速分别为-0.12%、-0.60%；碳酸锂、光伏多晶硅价格相对仍较高，碳酸锂价格同环比增速分别为117.95%、0.18%；光伏多晶硅价格同环比增速分别为19.98%、-1.12%。 风险提示：国内政策落地不及预期，海外政策超预期，地缘政治变动超预期。 目录 1.生产端...........................................................................................................................6 1.1开工率.................................................................................................................61.2库存.....................................................................................................................71.3产能利用率..........................................................................................................91.4钢铁产品产量.......................................................................................................9 2.需求端.........................................................................................................................10 2.1地产...................................................................................................................102.2基建...................................................................................................................112.3制造业...............................................................................................................132.4消费...................................................................................................................142.5贸易...................................................................................................................15 3.1 PPI.....................................................................................................................153.2 CPI.....................................................................................................................16 4.风险提示.....................................................................................................................20 图表目录 图1高炉开工率（%）...................................................................................................6图2电炉开工率（%）...................................................................................................6图3冷轧开工率（%）...................................................................................................6图4螺纹钢开工率（%）...............................................................................................6图5磨机开工率（%）...................................................................................................6图6浮法玻璃开工率（%）............................................................................................6图7石油沥青装置开工率（%）....................................................................................7图8 PVC开工率（%）...................................................................................................7图9纯碱开工率（%）...................................................................................................7图10 PTA开工率（%）.................................................................................................7图11全钢胎开工率（%）..............................................................................................7图12半钢胎开工率（%）.............................................................................................7图13螺纹钢库存（万吨）.............................................................................................8图14冷轧库存（万吨）................................................................................................8图15热轧库存（万吨）................................................................................................8图16港口铁矿石库存（万吨）......................................................................................8图17炼焦煤库存（万吨）.............................................................................................8图18水泥库容比（%）...........................................