农产品日报：下游库存偏高，豆粕维持震荡运行

粕类观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘豆粕2605合约2826元/吨，较前日变动-7元/吨，幅度-0.25%；菜粕2605合约2295元/吨，较前日变动+8元/吨，幅度+0.35%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3110元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M05+284，较前日变动-23；江苏地区豆粕现货3010元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M05+184，较前日变动-3；广东地区豆粕现货价格3030元/吨，较前日变动跌+0元/吨，现货基差M05+204，较前日变动+7。福建地区菜粕现货价格2370元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差RM05+75，较前日变动-18。 近期市场资讯，布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，截至2月25日当周，目前69%的大豆作物评级正常至良好，低于一周前的75%,，去年同期68%；73%的种植区水分条件适宜到最佳，高于一周前的66%，去年同期71%。大豆评级差劣率的比例为29%，一周前25%，去年同期32%。 市场分析 近期宏观事件频发，需关注地缘冲突对于宏观及能源和运费方面的影响。当前国内油厂下游豆粕库存依旧处于近年来的偏高水平且购销较为清淡，但受到美豆和前期巴西港口情况的影响叠加美豆价格上涨，节后国内豆粕价格同步偏强运行，后续需重点关注港口通关情况，美豆出口情况及未来宏观事件的影响。 策略 中性 风险宏观事件影响 玉米观点市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘玉米2605合约2384元/吨，较前日变动+24元/吨，幅度+1.02%；玉米淀粉2605合约2694元/吨，较前日变动+27元/吨，幅度+1.01%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C05+6，较前日变动-4；吉林地区玉米淀粉现货价格2650元/吨，较前日变动+20元/吨，现货基差CS05-44，较前日变动-7。 近期市场资讯，布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，截至2月25日当周，全国收获进度为3.6%，交易所维持阿根廷玉米产量预期不变，仍为5700万吨，高于上年的4900万吨。欧盟委员会的谷物贸易数据显示，2025/26年度欧盟谷物出口量增长，截至2月22日，2025/26年度欧盟27国谷物出口量为25，813,673吨，比去年同期增长19%，一周前同比增长20%。 市场分析 响，当前小麦的生长情况略逊于历史同期，后续也需关注国内产区的天气情况对于新季小麦的生长影响。随着春节期间的消耗，节后的深加工及饲料企业均存在一定的补库需求，同样给到玉米价格一定支撑。当前小麦及陈化稻谷仍未大量拍卖，整体玉米市场供应难言宽松，后续需重点关注政策性拍卖以及售粮情况。 策略 中性 风险谷物拍卖情况 图表 图1：豆粕主力合约价格............................................................................................................................................................4图2：豆粕现货均价....................................................................................................................................................................4图3：天津豆粕现货价格............................................................................................................................................................4图4：江苏豆粕现货价格............................................................................................................................................................4图5：广东豆粕现货价格............................................................................................................................................................4图6：玉米主力合约价格............................................................................................................................................................4图7：玉米现货均价....................................................................................................................................................................5图8：黑龙江玉米现货价格........................................................................................................................................................5图9：吉林玉米现货价格............................................................................................................................................................5图10：辽宁玉米现货价格..........................................................................................................................................................5图11：菜粕主力合约价格..........................................................................................................................................................5图12：菜粕福建地区价格..........................................................................................................................................................5图13：华东地区菜粕价格..........................................................................................................................................................6图14：全国菜粕均价..................................................................................................................................................................6图15：玉米淀粉主力期货..........................................................................................................................................................6图16：玉米淀粉全国均价..........................................................................................................................................................6图17：吉林玉米淀粉现货..........................................................................................................................................................6图18：山东玉米淀粉现货..........................................................................................................................................................6图19：豆粕日度压榨量..............................................................................................................................................................7图20：油厂成交量情况..............................................................................................................................................................7图21：油厂提货情况..................................................................................................................................................................7图22：样本点豆粕库存..............................................................................................................................................................7图23：玉米东北地区售粮进度.......................................................................................................................