TOP100 房企 2026 年 2 月销售数据点评：春节月进入淡季修整，关注 3 月小阳春成色

——春节月进入淡季修整，关注3月“小阳春”成色 房地产《第9周成交回升，沪版地产新政为市场注入信心》2026.03.01房地产《期待更强政策干预，推动供需再平衡》2026.02.26房地产《沪“新七条”发布，小阳春可期》2026.02.25房地产《第8周成交回落、春节黄金周回升，整体回稳不变》2026.02.23房地产《第7周成交回落，行业定位积极有利于市场复苏》2026.02.16 本报告导读： 目前看各城市在松绑限制性政策、城市更新、收购二手房等方面持续发力，关注3月“小阳春”成色。 投资要点： 2026年2月百强房企单月销售环比下降。根据克尔瑞公布的2026年2月销售业绩排行榜数据，前100强房企操盘口径销售金额达到2888.1亿元，较25年同期-30.5%，降幅较26年1月扩大3.3个百分点；权益金额达到2196.2亿元，较25年同期-31.9%，降幅较26年1月扩大3.4个百分点，权益比76%。2026年2月前50强房企操盘口径销售金额达到2534.20亿元，较25年同期-28.9%，降幅较26年1月扩大3.80个百分点；权益金额达到1908.3亿元，较25年同期-29.0%，降幅较26年1月收扩大3.2个百分点，权益比75%。从2026年2月单月情况来看，TOP100房企实现操盘口径销售金额1232.9亿元，环比-25.5%，同比-34.5%。2026年2月TOP100房企实现权益销售金额为910.5亿元，环比-29.2%，同比-36.2%。 对比25年和26年2月操盘口径销售门槛来看，TOP21-30房企的销售操盘金额门槛同比-17.1%，从29亿元下降至24亿元，门槛降幅相对最小；TOP31-50门槛降幅相对最大，从19亿元下降至11亿元，同比-41.4%。 2026年2月多数百强房企单月销售同比负增长。从2026年2月单月操盘销售金额情况来看，单月最高华润置地为101亿元，其次保利发展为92亿元，建发国际集团、中国海外发展和绿城中国当月销售在74-86亿元，万科A、中国金茂和招商蛇口在33-73亿元。从2026年2月单月操盘金额增速来看，前50强房企中有9家实现 同比正增长。其中，同比增速最高国贸地产为187.5%，其次中交房地产为116.4%。跌幅榜中，金地集团、电建地产等跌幅超过-61%。风险提示。销售不畅，行业总量下行风险。 目录 1.2026年2月百强房企单月销售环比下降...............................................32.2026年2月多数百强房企单月销售同比负增长.....................................43.投资建议..............................................................................................74.风险提示..............................................................................................8 1.2026年2月百强房企单月销售环比下降 根据克尔瑞公布的2026年2月销售业绩排行榜数据，前100强房企操盘口径销售金额达到2888.1亿元，较25年同期-30.5%，降幅较26年1月扩大3.3个百分点；权益金额达到2196.2亿元，较25年同期-31.9%，降幅较26年1月扩大3.4个百分点，权益比76%。2026年2月前50强房企操盘口径销售金额达到2534.20亿元，较25年同期-28.9%，降幅较26年1月扩大3.80个百分点；权益金额达到1908.3亿元，较25年同期-29.0%，降幅较26年1月收扩大3.2个百分点，权益比75%。 从2026年2月单月情况来看，TOP100房企实现操盘口径销售金额1232.9亿元，环比-25.5%，同比-34.5%。2026年2月TOP100房企实现权益销售金额为910.5亿元，环比-29.2%，同比-36.2%。 数据来源：克尔瑞数据，国泰海通证券研究 数据来源：克尔瑞数据，国泰海通证券研究 从不同梯队房企的销售情况来看，2026年2月TOP1-10的房企实现操盘口径销售金额1458亿元，同比-27.0%；操盘口径销售面积758万平米，同比-23.3%；权益销售金额1091亿元，同比-26.0%，权益比重75%。 2026年2月TOP11-20房企实现操盘口径销售金额480亿元，同比-38.1%；操盘口径销售面积304万平米，同比-32.0%；权益销售金额367亿元，同比-33.9%，权益比重77%。 2026年2月TOP21-30房企实现操盘口径销售金额287亿元，同比-16.4%；操盘口径销售面积153万平米，同比-28.2%；权益销售金额210亿元，同比-25.3%，权益比重73%。 2026年2月TOP31-50房企实现操盘口径销售金额309亿元，同比-31.1%；操盘口径销售面积151万平米，同比-39.7%；权益销售金额241亿元，同比-36.3%，权益比重78%。 2026年2月TOP51-100房企实现操盘口径销售金额354亿元，同比-40.4%；操盘口径销售面积171万平米，同比-41.8%；权益销售金额288亿元，同比-46.6%，权益比重81%。 从2026年2月操盘口径销售金额来看，TOP21-30房企同比降幅相对较低，同比-16.4%；TOP31-50房企降幅相对较高，同比-40.4%。 从2026年2月权益销售金额来看，TOP21-30房企同比降幅相对较低，同比-25.3%；TOP51-100房企降幅相对较高，同比-46.6%。 对比25年和26年2月操盘口径销售门槛来看，TOP21-30房企的销售操盘金额门槛同比-17.1%，从29亿元下降至24亿元，门槛降幅相对最小；TOP31-50门槛降幅相对最大，从19亿元下降至11亿元，同比-41.4%。 数据来源：克尔瑞数据，国泰海通证券研究 2.2026年2月多数百强房企单月销售同比负增长 以下数据为第三方监测数据，口径为操盘口径和权益口径，建议同时参考上市公司公告。 从2026年2月单月操盘销售金额情况来看，单月最高华润置地为101亿元，其次保利发展为92亿元，建发国际集团、中国海外发展和绿城中国当月销售在74-86亿元，万科A、中国金茂和招商蛇口在33-73亿元。 从2026年2月单月操盘金额增速来看，前50强房企中有9家实现同比正增长。其中，同比增速最高国贸地产为187.5%，其次中交房地产为116.4%。跌幅榜中，金地集团、电建地产等跌幅超过-61%。 从2026年1-2月累计操盘金额相比25年同期值来看，前50强房企中12家实现正增长。其中，越秀地产等超过-50%的同比负增长。 备注：销售全口径，是指把企业集团连同合营及联营公司所有项目计入业绩的统计方式，不考虑权益比例和是否操盘。由于代建属于输出管理行为，在全口径榜单数据中统一不包括代建产生的销售业绩。全口径反映的是企业城市布局和项目拓展的能力。 操盘口径是以企业操盘为口径，即若某项目为多家房企合作开发，则该项目的业绩仅归入操盘企业。反映的是企业的营销和操盘能力，企业代建产生的销售业绩纳入操盘口径统计中。 权益口径榜是以企业股权占比为口径，即若某项目为多家房企合作，则该项目的业绩按照股权占比计入相应企业。反映的是企业的资金实力与投资能力。（注：权益口径数据不包括母公司以及关联方权益、员工跟投部分） 备注：销售全口径，是指把企业集团连同合营及联营公司所有项目计入业绩的统计方式，不考虑权益比例和是否操盘。由于代建属于输出管理行为，在全口径榜单数据中统一不包括代建产生的销售业绩。全口径反映的是企业城市布局和项目拓展的能力。 操盘口径是以企业操盘为口径，即若某项目为多家房企合作开发，则该项目的业绩仅归入操盘企业。反映的是企业的营销和操盘能力，企业代建产生的销售业绩纳入操盘口径统计中。 请务必阅读正文之后的免责条款部分6of9 的资金实力与投资能力。（注：权益口径数据不包括母公司以及关联方权益、员工跟投部分） 3.投资建议 维持“增持”评级。展望26年，属于“十五五”开局之年。监管高质量发展要求引领市场，考虑十四五期间总量出清深刻，当前8万亿平新房市场销售下具备一定承接能力，关注财政发力节奏及蓝筹竞争格局显现时点。推荐：1）开发类：A股-万科A、保利发展、招商蛇口、滨江集团、金地集团；H股-中国海外发展、建发国际集团；2）商住类：华润置地、龙湖集团；3）物业类：万物云、华润万象生活、中海物业、保利物业、招商积余、新大正；4）文旅类-华侨城A。 4.风险提示 销售不畅，行业总量下行风险。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同