永顺泰机构调研纪要

调研日期: 2026-03-02 粤海永顺泰集团股份有限公司是广东粤海控股集团有限公司的控股企业,主要从事麦芽的研发、生产和销售。公司成立于1987年,经过多年的积累,已发展成为国内产销规模最大的麦芽制造商之一。公司总部位于广州,生产基地分布于广东、浙江、江苏、山东、河北的沿海港口。目前,公司拥有自动化生产线11条,总产能85万吨,产能规模位居中国第一、世界第五。公司与国内最主要的啤酒集团均已建立了长期紧密的合作关系。2019年,公司在国内的市场占有率达到25%,是国内最大的麦芽出口企业,产品已外销至东南亚、日本、韩国等多个国家和地区。公司拥有与行业地位相匹配的技术积累与研发体系,是国家认可委员会(CNAS)认证的实验室之一,具有与省级企业技术中心相匹配的研发实力。 1.公司的商业模式是怎样的,差异化优势在哪里? 答:公司作为国内产销规模最大的麦芽企业,已经专注于啤酒麦芽的研发、生产、销售近40年。公司目前主要使用进口大麦及部分国产小麦作为原料,加工成啤酒麦芽,并销售至各啤酒集团或啤酒酿造企业,作为酿造啤酒的原料使用。公司的差异化优势主要体现在规模优势、优质且稳定的客户优势、技术优势、高端领域的先发优势等方面。 2.公司的产能利用率如何?2026年世界杯在即,会对公司产生哪些影响? 答:公司近年来产能利用率较高,产销两旺,在市场营销方面会在满足重点客户需求的基础上,结合市场变动情况及时调整销售策略,致力于与各类客户构建良好的合作关系。 3.如何展望公司境内外销售情况?未来是否会持续加大海外销售? 答:公司采取国内销售与出口销售互为补充的策略,将出口市场作为国内需求的有益补充,并保持一定的销售占比,以达到产销均衡,从而充分发挥现有产能的潜力。目前公司产品远销东南亚、中南美、日本、韩国、非洲等多个国家和地区,后续将在做好国内市场开拓的同时,继续积极拓展海外销售机会。 4.汇率波动是否会对公司产生影响,如何应对? 答:公司大麦原材料主要向境外进行采购,大多以美元结算,而麦芽销售以国内销售为主,因此人民币对美元汇率的波动会给公司带来一定的汇兑损益。为有效控制汇兑风险,在经营层面,公司近几年持续增加产品出口比例,出口收汇自然对冲进口付汇,以降低外汇敞口;在财务管理方面,为加强汇率风险管控,公司制定了《外汇衍生品交易业务操作指引》,以"风险中性"理念开展外汇衍生品交易业务,动态跟进、定期更新汇兑风险敞口,再结合外汇敞口及资金管理开展即期购汇或远期锁汇操作,以此对冲汇率波动风险,降低汇率波动对公司的影响。 5.公司对未来发展有什么规划?是否会继续增加产能? 答:公司目前产能规模位居亚洲第一、世界第四,发展战略是深耕麦芽主业,巩固公司在行业内的领先地位,致力于打造世界一流的啤酒麦芽供应商,为不同种类啤酒酿造客户提供上乘品质的麦芽和专业优质的服务。后续公司将持续做强做优麦芽主业,坚持走高端化发展之路,力争实现量的合理增长和质的有效提升的有机结合、相辅相成。 注: 1.交流过程中公司严格遵照《上市公司信息披露管理办法》等规定,未出现未公开重大信息泄露等情况; 2.本次活动如涉及对行业的预测、公司发展战略规划等相关内容,不能视作公司或管理层对行业、公司发展或业绩的承诺和保证,敬请广大投资者注意投资风险。