百济神州2026年2月27日机构调研报告显示，公司2025年业绩稳健增长，完成关键转折，实现产品收入显著增长、GAAP盈利及可观的现金流。百悦泽®作为全球领先的BTK抑制剂，在美国和全球市场均位居榜首，其长期数据持续提升行业标杆，为CLL治疗树立新标准。
公司研发进展卓有成就，索托克拉在中国获批用于治疗复发/难治性套细胞淋巴瘤(MCL)和CLL，并在美国和欧盟接受审评。BTK降解剂稳步推向注册性试验，实体瘤领域取得重大进展，百泽安®与泽尼达妥单抗和化疗联合治疗方案治疗HER2阳性胃癌的3期试验取得积极数据。
2026年，百济神州研发创新开启新纪元，未来三年将关注四个重点：强化CLL领域的领先地位，扩展血液恶性肿瘤治疗领域，成为实体瘤领域的领导者，推进免疫学核心产品进入注册阶段。公司制定全面注册计划，涵盖所有初治和复发CLL患者群体，并扩大开发CLL以外适应症。
财务方面，2025年第四季度产品收入达15亿美元，同比增长33%；百悦泽®全球收入总计11亿美元，同比增长38%；百泽安®同比增长18%。公司2025财年首次实现GAAP净利润和非GAAP净利润，经营活动产生的净现金为11亿美元，自由现金流为正。2026年财务指引预计总收入在62亿至64亿美元之间，GAAP经营利润预计为7亿至8亿美元，非GAAP经营利润预计为14亿至15亿美元。
Q&A环节，公司表示将继续谨慎且战略性部署资金，致力于为股东创造长期价值。对于CDK4抑制剂的3期试验，公司具有后发优势，将努力缩短差距。百悦达®在中国市场前景广阔，公司计划参与国家医保谈判。B7-H4 ADC的开发计划预计将在12个月内启动首项3期临床试验。固定疗程方案ZS有望成为首个获批，将开拓非BTK市场。公司在对外合作上将继续积极寻求能够加强业务的合作伙伴关系。
