核心观点
2月铁矿石价格有所下跌，主要原因是终端需求转弱且库存持续累库。供应端，全球发运量先降后增，中国进口量增加，国内矿山产能利用率及铁精粉产量下降，库存有所去库。需求端，海外生铁及粗钢产量均有所下降，中国钢厂铁水产量略有增加，疏港量处于往年同期偏高位置。库存端，港口库存延续累库趋势，钢厂库存去库。
关键数据
- 2月铁矿石主力合约i2605价格下跌至750.5元/吨。
- 45港周均到港量下降，但高于去年同期水平。
- 12月中国铁矿石进口量11964.7万吨，环比增长8.2%。
- 2月中国铁水产量233.28万吨，较上月末增加5.3万吨。
- 2月港口库存增加70万吨，压港增加1条船。
- 247家钢厂库存去库883万吨，月末进口矿库消比31.47。
研究结论
3月，季末海外发运预计有所恢复，到港量预计有所回升。需求端，高炉年检结束后会有复产，关注节后钢厂的复产积极性。港口库存预计先累库后去库。多空交织下，预计3月矿价呈现高位震荡走势，关注终端需求情况。
