热卷期货月报

热卷期货月报 1期货市场 2月热卷期货主力合约（HC2605）整体呈现弱势震荡格局。月初开盘价3290元/吨，受成本端焦炭提涨预期提振，价格短暂冲高至2月2日最高价3298元/吨；随后因春节假期需求停滞、库存累库加速，价格震荡下行，2月24日触及月内最低价3180元/吨；月末在部分区域补库需求释放下小幅反弹，2月27日收盘价3215元/吨，较月初下跌75元/吨，跌幅2.3%，月内振幅3.6%。成交量方面，月内总成交463.76万手，月末持仓量149.28万手，较月初基本持平。 2现货市场 2月国内热卷现货价格整体承压，区域分化特征显著。截至2月27日，全国4.75mm热轧板卷均价3240元/吨，较1月未（3256元/吨）微降16元/吨，跌幅0.5%。分区域看，华东市场受库存压力影响价格偏弱，上海4.75mm热卷报价3250元/吨，环比持平；华北市场因钢厂挺价意愿较强，天津报价3200元/吨，环比降30元/吨；华南市场受益于部分出口订单支撑，广州报价3290元/吨，环比涨20元/吨 3影响因素 3.1产业资讯 春节假期导致2月需求显著萎缩。2月26日数据显示，热卷周度表观消费量268.37万吨，同比降53.96万吨，环比降1.30万吨。制造业需求进入李节性淡李，家电、汽车产量同比分别降5.2%、增2.1%，房地产新开工面积同比降20.4%，拖累整体需求。出口方面美国自2月24日起对进口商品加征10%关税，热卷出口接单量同比降12%；中韩于2月23日就热卷反倾销达成价格承诺，以配额制替代反倾销税，稳定部分出口渠道，但整体外需仍显疲软。 春节假期导致库存天幅累积。截至2月26日，热卷全国总库存452.15万吨，环比增18.30万吨，其中社会库存357.37万吨（环比增16.90万吨），钢厂库存94.78万吨（环比增1.40万吨）。库存结构呈现“社库为主、厂库为辅”特征，华东、华北社库占比超60%，去库压力集中。库销比升至11.79天，同比增2.34天，显示当前库存水平远超需求消化能力，供需错配显著。 3.2技术分析 热卷主力合约月K线收带上下影小阴线，收盘价3215元/吨位于5月均线下方；MACD指标红柱缩短，DIFF与DEA在零轴附近运行，显示上涨动能减弱；RSI指标从月初55回落至月末50，处于中性区间；布林带开口收窄，上轨3300元/吨、下轨3150元/吨价格运行于中轨下方，短期震荡格局未改 4行情展望 3月热卷市场将进入“供应收缩与需求复苏”的博奔阶段：供应端随着电炉企业复产及高炉检修减少，需求端制造业复工推进，家电、汽车订单或逐步释放，但房地产新开工疲软仍制约需求弹性。短期高库存压制价格上行空间，成本端焦炭与铁矿石价格低位波动提供底部支撑，需关注3月上旬制造业开工率及出口政策变化。 风险揭示及免责声明 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！