美以-伊朗冲突爆发，冲击原油供应

美以-伊朗冲突对原油及化工品市场影响综述

核心观点

• 冲突规模与影响：美以与伊朗冲突爆发，哈梅内伊遇害后，本轮冲突规模预计大于去年6月以伊冲突。革命卫队对霍尔木兹海峡发出航线警告，虽未正式封锁，但海峡通行流量已大幅下降，实质接近关闭状态。
• 短期市场驱动：冲突引发中东石油运输物流风险，推动短期原油价格大幅上行，但目前主要集中于军事设施袭击，能源设施尚未遭大规模破坏，上行驱动仍以避险为主。
• 市场应对：冲突信息更新速度快，任何局势扩大与缓和信息均会大幅影响盘面，短期建议观望。

原油市场

• 逻辑：冲突导致中东石油运输风险，推动短期上涨。目前上行驱动仍是避险，但需关注局势发展。
• 技术分析：原油日线级别中期上涨结构，小时级别短期上涨结构，今日增仓涨停，下方短期支撑495一线。策略上小时周期暂时观望。

化工品市场

• 总体影响排序：原油/燃油 > LPG > 甲醇 > EG > PP（甲醇影响）≥ PX、PTA、EB、BZ、BR、LE（受原油成本推动）。
• 多空配置建议：多基本面偏强品种（如PX、PTA、EB），空基本面偏弱品种（PP、EG、塑料）。纯碱、PVC与油相关性低，可持单边空思路。

各品种具体分析

• 苯乙烯（EB）：短期交易原油成本端推动，小时级别短期上涨结构，今日增仓长阳，短期支撑7470一线。策略上小时周期单边观望。
• 纯苯（BZ）：短期交易原油成本端推动，小时级别短期下跌结构转多，今日增仓涨停，短期支撑6300一线。策略上小时周期未参与继续观望。
• 橡胶：基本面短期供需矛盾不大，但东南亚停割季及国内去库季节性利多，加上原油成本推动合成胶上行，天胶被动跟涨。中期逻辑不牢靠，东南亚树龄增大产量周期性减产，国内库存高，下游轮胎过剩，中期偏空。小时周期观望。
• 合成橡胶（BR）：短期交易原油成本端推动，小时级别短期震荡结构，今日增仓上行测试上方短期压力13350一线。策略上小时周期未参与观望。
• PX：短期交易原油成本端推动，小时级别短期上涨结构，今日增仓长阳，突破震荡区间上沿，短期支撑7500一线。策略上小时周期单边观望。
• PTA：短期交易原油成本端推动，小时级别短期上涨结构，今日增仓长阳，短期支撑5310一线。策略上小时周期单边观望。
• PP：短期交易原油成本端推动，小时级别短期上涨结构，今日增仓上行站上短期压力后短期结构转多，短期支撑6740一线。策略上小时周期未参与继续观望。
• 甲醇：伊朗甲醇占全球产能约10%，占中国供应7-8%，但国内库存高，短期影响偏低，冲突持续性决定二季度供应缺口。小时级别短期上涨结构，短期支撑2290一线。策略上小时周期未参与继续观望。
• 乙二醇（EG）：国内煤制与油制各半，进口占比约35%，约6成通过霍尔木兹海峡，交易成本推动与供给担忧。小时级别短期上涨结构，短期支撑3710一线。策略上小时周期未参与继续观望。
• 塑料：短期交易原油成本端推动，小时级别短期上涨结构，今日减仓涨停，短期支撑6710一线。策略上小时周期未参与继续观望。
• 纯碱（SA05）：供增需减格局，阿拉善二期等新产能释放，需求端浮法玻璃日融跌破15万吨/日，补库需求较弱，现货压力较大，05合约交割回归逻辑。小时级别短期下跌结构，短期压力1185-1195区间。策略上小时周期空单持有，止盈1195一线。
• PVC（2605）：国内以电石法为主，与油相关性低，高库存过剩格局持续，地产颓势持续，出口退税取消利多逻辑告一段落，05合约进入交割逻辑交易窗口。小时级别短期下跌结构，短期压力5010一线。策略上小时周期空单持有，可主动止盈半仓，剩余半仓止损参考5010一线。