光储行业跟踪：1月国内新型储能新增投运装机规模同比高增，TOPCon双玻组件价格稳定

行业研究/行业点评 2026年03月02日 1月国内新型储能新增投运装机规模同比高增，TOPCon双玻组件价格稳定 行业及产业电力设备 ——光储行业跟踪 投资要点： 强于大市 排产：1）光伏组件：据InfoLink，2026年2月整体组件排产约34-35GW，月环比下降约12-13%。其中，国内排产约为25-26GW，海外排产则维持在约10GW的水平。整体上，国内开工率显着下降、海外维持平稳，供应链氛围趋于冷淡；2）电芯：据大东时代智库（TD）预测，2026年3月中国市场动力+储能+消费类电池排产量219GWh，环比增加16.5%，全球市场动力+储能+消费类电池排产量232GWh，环比增加19.0%，较高的环比增幅表明行业产能的高质量修复，增量明显向大尺寸储能电芯和头部企业集中，边缘产能甚至弱于春节前水平，锂电行业的结构性发展特征进一步加强。 价格：1）光伏：截至2026年2月25日，多晶硅致密料价格较上周略降，报52.00元/kg；183N单晶硅片主流均价较上周持平，报1.10元/片；TOPCon双玻组件价格较上周持平，报0.74元/W；TOPCon电池片价格较上周持平，报0.44元/W。2）储能：2026年1月，储能市场中标价格走势分化，EPC价格整体下行，2小时储能系统价格小幅回升。2小时储能系统中标价格区间为0.49-0.61元/Wh，加权平均价0.51元/Wh；4小时储能系统中标均价0.42元/Wh。 资料来源：聚源数据，爱建证券研究所 相关研究 《数据中心供配电设备行业跟踪：海外主要云厂商资本开支持续增长，DRAM价格小幅回落》2026-02-09 《光储行业跟踪：全国性储能容量电价机制出台，储能系统价格持续上涨》2026-02-09《锂电行业跟踪：碳酸锂价格下行，储能电芯均价上行》2026-02-09《数据中心供配电设备行业跟踪：甲骨文资本开支环比高增，DRAM价格小幅回落》2026-02-03《锂电行业跟踪：碳酸锂价格下跌，储能电芯均价持续上涨》2026-02-03 需求：1）海外：据海关总署，2025年12月光伏组件出口额约23.14亿美元，同比增长18.22%，环比下降4.05%。2025年累计出口额281.99亿美元，同比下降7.84%。2025年12月逆变器出口额8.39亿美元，同比增加26.12%，环比增长9.38%。2025年累计出口额90.41亿美元，同比增加9.41%。2025年国内光伏逆变器出口金额在区域结构上存在差异。欧洲以34.37亿美元居首；亚洲地区次之，出口额为31.23亿美元，同时南美等新兴市场提供了多元化增长潜力。2025年12月，中国逆变器出口澳大利亚金额同比增长率超148%，有望提供新的增长空间。2）国内：2025年12月国内光伏新增装机量为40.11GW，环比下降43.40%，同比增长82.15%。国内2025年1-12月累积新增光伏装机315.00GW，同比增长13.65%。2025年11月EPC/PC（ 含 直 流 侧 设 备 ）+储 能 系 统 新 增 招 标 规 模 达21.8GW/64GWh，创2025年以来月度新高，容量规模环比大增65%，同比下降4%。 投资建议：包括光伏在内的部分产品增值税出口退税将于2026年4月起取消，短期或带动国内光伏产品出货需求增加，长期或促进落后产能出清，优化产能结构；2026年2月25日，通威股份公告称将收购丽豪清能，表明硅料行业市场化整合和落后产能出清趋势；2026年1月30日，国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，首次在国家层面明确建立电网侧独立新型储能容量电价机制，加快实现抽水蓄能、新型储能公平入市，以可靠容量为基准的容量电价机制，可为新型储能提供稳定收益保障，建议关注光储相关标的。推荐阳光电源（300274.SZ）、正泰电源（002150.SZ）、南都电源（300068.SZ）、首航新能（301658.SZ）、华盛昌（002980.SZ）；建议关注宁德时代（300750.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）。 证券分析师 朱攀S0820525070001021-32229888-25527zhupan@ajzq.com 联系人 风险提示：1）竞争加剧，导致毛利率降低；2）政策风险，导致需求不及预期；3）国际贸易摩擦风险。 陆嘉怡S0820124120008021-32229888-25521lujiayi@ajzq.com 目录 1.预计3月锂电排产环比提升，光伏组件价格稳定..............................4 1.1排产...........................................................................................................................................41.2价格...........................................................................................................................................41.3国内需求...................................................................................................................................61.4海外需求...................................................................................................................................7 2.风险提示.......................................................................................8 图表目录 图表1：中国光伏组件排产走势（GW）..................................................................................4图表2：锂电排产走势（GWh）................................................................................................4图表3：多晶硅致密料价格周度走势（元/kg）.......................................................................4图表4：单晶N型硅片价格周度走势（元/片）......................................................................5图表5：TOPCon双玻组件价格走势（元/片）.......................................................................5图表6：TOPCon电池片价格走势（元/片）...........................................................................5图表7：国内储能系统月度中标加权均价（元/Wh）.............................................................6图表8：国内新增光伏月度装机量（GW）..............................................................................6图表9：2024-2025年国内新型储能应用项目月度新增招标容量（GWh）......................6图表10：国内光伏组件月度出口金额（亿美元、%）............................................................7图表11：国内光伏组件月度出口数量（亿个、%）................................................................7图表12：国内逆变器月度出口金额（亿美元、%）................................................................7图表13：中国逆变器出口全球各区域金额...............................................................................8 1.预计3月锂电排产环比提升，光伏组件价格稳定 1.1排产 资料来源：SMM，InfoLink，爱建证券研究所 资料来源：大东时代智库，爱建证券研究所 1.2价格 资料来源：InfoLink，爱建证券研究所 资料来源：InfoLink，爱建证券研究所 资料来源：InfoLink，爱建证券研究所 资料来源：InfoLink，爱建证券研究所 资料来源：CESA，爱建证券研究所 1.3国内需求 资料来源：国家能源局，爱建证券研究所 资料来源：CESA，爱建证券研究所 1.4海外需求 资料来源：海关总署，爱建证券研究所 资料来源：海关总署，爱建证券研究所 资料来源：海关总署，爱建证券研究所 2.风险提示 1）竞争加剧，导致毛利率降低：光储领域竞争严重，行业毛利率面临下降的风险。 2）政策风险，导致需求不及预期：光储等新能源领域受到间隙性波动、电力市场化以及税收波动等因素影响，尽管全球低碳发展的趋势不变，但如果部分市场的政策发生重大变化，将会影响行业的发展节奏。 3）国际贸易摩擦风险：部分国家存在限制光伏、储能等产品进口，提高产品关税等贸易壁垒，国内新能源相关企业面临出口受限风险。 爱建证券有限责任公司 上海市浦东新区前滩大道199弄5号电话：021-32229888传真：021-68728700服务热线：956021邮政编码：200124邮箱：ajzq@ajzq.com网址：http://www.ajzq.com 评级说明 投资建议的评级标准 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后6个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的6个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场：沪深300指数（000300.SH）；新三板市场：三板成指（899001.CSI）（针对协议转让标的）或三板做市指数（899002.CSI）（针对做市转让标的）；北交所市场：北证50指数（899050.BJ）；香港市场：恒生指数（HIS.HI）；美国市场：标普500指数（SPX.GI）或纳斯达克指数（IXIC.GI）。 股票评级 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～15%之间相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% 行业评级 强于大市相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平弱于大市相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告采用信息和数据来自公开