核心观点与关键数据
- 行情复盘:上周纯碱主力合约价格上涨,但市场呈现“期现背离”格局。
- 基本面分析:
- 供给:产量和产能利用率均环比上升,供应压力持续。
- 库存:库存大幅增加,总量创近年来同期高位,同比转正。
- 需求:下游复工缓慢,出货量环比骤降近四成,出货率跌至61%。
- 利润:联碱法亏损收窄,氨碱法亏损扩大,成本与库存形成拉锯。
- 下游产业:
- 浮法玻璃:产量环比微增但同比下滑,库存大幅累积,库存天数增加。
研究结论
- 上周期货上涨主要受低估值修复和宏观情绪提振,但“高供应、高库存、弱需求”的核心矛盾未缓解,市场缺乏持续上涨基础。
- 操作建议:
- 单边:观望或反弹试空。
- 套利:无。
- 期权:可考虑择机卖出虚值看涨期权收取权利金。