核心观点与关键数据
市场概况
A股主要指数收盘涨跌互现，沪指涨0.47%，深证成指跌0.20%，创业板指跌0.49%。两市成交额达3.04万亿元，放量明显。行业板块涨少跌多，贵金属、石油石化等地缘事件相关板块走强，传媒、通信服务板块跌幅居前。
宏观经济数据
- 2025年GDP同比增长5%，最终消费支出拉动2.6个百分点，资本形成总额拉动0.8个百分点，净出口拉动1.6个百分点。
- 节日期间出行数据显著高于2025年春节，日均出行人数高于往年。
资金面与市场情绪
- 1月金融数据显示居民存款同比增速明显回落，存款增速-M2增速进入负值区间，A股市值/住户存款升至68%，居民存款“搬家”加速。
- 资金面方面，北向资金合计流入3415.43亿元，逆回购操作190亿元，主力资金净流出945.98亿元。
- 期权市场显示避险情绪升温，沪深300平值看涨/看跌期权收盘价分别下降5.20/2.00，隐含波动率微降。
股指期货市场
- IF主力合约4711.2点上涨3.2点，IH主力合约3045.8点上涨2.4点，IC主力合约8627.0点下跌6.0点，IM主力合约8423.8点下跌97.8点。
- 跨期合约价差普遍收窄，IF-IH当月合约价差降至1665.4点，IM-IC当月合约价差降至-203.2点。
- 前二十名净持仓均出现减少，IF主力合约净持仓减少4354手，IM主力合约净持仓减少1813手。
市场风险与展望
- 海外地缘冲突及油价上涨或引发再通胀担忧，或影响美联储降息及人民币汇率。
- 国内经济基本面修复与居民消费反弹为A股提供支撑，但外部风险仍令市场承压。
- 短期走势受外部事件影响较大，长期需关注油价及经济修复情况。
重点关注数据
- 美国2月ISM制造业指数（3/2）、中国2月PMI（3/5）、十四届全国人大四次会议（3/5）。
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备注：IF:沪深300 IH:上证50 IC:中证500 IM：中证1000 IO:沪深300期权
研究员: 廖宏斌期货从业资格号F30825507期货投资咨询从业证书号Z0020723微信号：yanjiufuwu电话：0595-86778969
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