南华期货鸡蛋产业周报：节后消费减弱，蛋鸡存栏去化缓慢

——节后消费减弱，蛋鸡存栏去化缓慢边舒扬（投资咨询证号：Z0012647）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号2026年3月2日 第一章 核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾 上周鸡蛋市场的核心矛盾在于节后供需节奏的严重错配。从上游养殖端来看，在产蛋鸡存栏量仍处于13亿只以上的历史高位，叠加春节假期积压的库存集中释放以及气温回暖后产蛋率回升，导致市场供应压力持续加大；从下游需求端来看，食品厂采购锐减、团膳订单减少、贸易商以消化库存为主，导致主产区鸡蛋日均发货量下降，需求呈现断崖式下跌。供需两端双重挤压下，鸡蛋价格加速下行，截至2月第3周全国均价跌至2.93元/斤，行业由盈转亏，单斤鸡蛋盈利由月初的0.45元降至下旬的-0.62元。整体来看，上周鸡蛋市场呈现典型的“供强需弱”格局，短期内供需失衡压力仍将持续。 *近端交易逻辑 1.近月合约存在基差修复驱动，但上行空间受现实供需压力制约。 2.短期供应维持高位，但成本支撑渐显，限制近月下跌空间。 3.市场呈现近弱远强分化格局，近月谨慎对待，远月关注产能去化兑现 *远端交易逻辑 1.随着现货价格的下跌，农户淘汰老鸡的意愿增加。 2.市场预期二三季度的清明、端午、中秋国庆等节日备货将推动需求好转。 3..鸡苗价格的抬升激发了养殖户补栏意愿，鸡苗补栏进度加快或对4-5个月后的鸡蛋产量造成影响。 1.2 投机型策略建议 【行情定位】 *趋势判断：节后鸡蛋需求转弱，需求端驱动力减少，蛋鸡存栏高企导致供应偏松，造成供强需弱的局面压制盘面价格。 *价格区间：2900-3100区间内震荡 *单边策略：价格跌至3100附近轻仓试多入场，3200左右获利了结离场。 【基差、月差及对冲套利策略】 *基差策略：观望。 *月差策略：观望。 【风险点】 *风险：产能去化不及预期，政策干预；天气因素导致疫病等 1.3 产业客户策略建议 第二章 市场信息 2.1 本周主要信息 【利多信息】 1.2月蛋鸡养殖已由盈转亏，截至2月19日单斤鸡蛋亏损0.23元，行业亏损加深对短期价格形成一定底部支撑，养殖端低价惜售情绪有所增强。 2.根据前期鸡苗销量推算，2026年二季度在产蛋鸡存栏有望持续环比下滑，市场对下半年蛋价走强存在预期，支撑远月合约表现。 3.蛋雏鸡价格小幅走高，当前为3.09元/只，环比升高3.00%，反映养殖端对下半年行情看好，补栏意愿有所回暖。 【利空信息】 1.2月全国在产蛋鸡存栏量约为12.96亿只，环比增幅0.62%，同比增幅5.28%，产能去化速率持续偏慢，供应端维持高位宽松格局。 2.随着气温持续回暖，蛋鸡产蛋率逐步回升，后备蛋鸡逐步进入开产，供应端压力进一步增加。 2.2 下周主要信息 关注销区鸡蛋报价 第三章 盘面解读 3.1 价量及资金解读 *期货走势&资金动向 本周鸡蛋主力04合约，周初开盘3251元/500KG，周末收盘3267元/500KG，上涨0.49%。持仓量为13.4万张，较节前减少27312张。 3.2 基差月差结构分析 *月差结构：鸡蛋月差整体呈现contango结构. *基差结构：随着备货需求的结束，鸡蛋现货价格承压下跌且跌幅大于期价跌幅导致基差走缩。 第四章 估值和利润分析 4.1 产业链上下游利润跟踪 当前蛋鸡养殖利润由于价格的下降逐渐亏损，养殖户淘鸡意愿逐渐增加。本周养殖利润环比上周减少。饲料价格维持平稳，玉米价格保持高位震荡，养殖成本环比持平。 第五章 本周供需情况 5.1 供应端情况 【蛋鸡存栏情况】 22月全国在产蛋鸡存栏量约为12.96亿只，环比增幅0.62%，主产蛋鸡占比进一步提升，后备蛋鸡、待出栏蛋鸡占比下滑。450日龄以上蛋鸡存栏占比下滑至6.92%，环比减少0.09%；120-450日龄主产蛋鸡占比提升至80.5%，环比增加0.38%；120日龄以下后备蛋鸡占比下滑至12.58%，环比减少0.31%。蛋鸡产蛋率环比持平。 【鸡苗情况】 2月鸡苗销量小幅增加。2月份卓创资讯监测的18家代表企业商品代鸡苗总销量约为4330万羽，环比增幅0.185%。 【淘鸡情况】 5.2【消费情况】 本周主销区鸡蛋销量较上周环比增加，广东批发市场鸡蛋到货量增加。 5.3【库存情况】 本周生产环节库存和流通库存处于库存消耗阶段，库存可用天数分别为1.31天和1.45天。