本周回顾：节后棉花开盘冲破新高，主要受基本面利好支撑，如美国法院叫停当前关税变相降低对美出口关税，但冲高后部分多单获利离场，冲高动力减弱。
关键数据：
- USDA 2月报：2026/27年度全球棉花产量2609.6万吨，消费2584.7万吨，期末库存1635.3万吨。
- 海关数据：12月纺织品服装出口259.9亿美元，同比下降7.4%；棉花进口18万吨，同比增加31%；棉纱进口17万吨，同比增加13.33%。
- 农业农村部预测：2026/27年度产量664万吨，进口140万吨，消费760万吨，期末库存829万吨。
利多因素：
- 2026年新疆棉种植面积调控，预计减幅超10%。
- 年前下游补库需求。
- 对美出口关税降低。
- 中美关系缓和。
- 金三银四传统消费旺季到来。
利空因素：
- 总体外贸订单下降，库存增加。
- 新棉大量上市。
- 目前处于传统消费淡季。
研究结论：郑棉短期利多集中体现，盘面存在调整需求。金三银四传统旺季、美国关税下调及中美关系缓和利好纺织品出口，但总体外贸订单下降、新棉上市及消费淡季制约上涨空间。棉花现货市场及涤纶短纤价格情况需持续关注，工业库存及仓单数据对市场情绪有重要影响。
