从伊朗局势看HALO资产国防工业260301ZX航空航天

伊朗局势与外溢风险
伊朗局势存在较大变数，政权走向和反击力度将决定外溢风险程度。

美以打击目的与烈度

• 美伊对抗中，美国直接在伊朗本土进行大规模军事打击的历史仅4次（1990年以来仅有2025年和2026年两次）。
• 本次打击目的从“战术削弱”转变为“战略清除”，从定点打击核能力升级为系统打击军力体系，且从“打击促谈”转向“颠覆政权”。
• 烈度创历史新高，美以出动包括2艘航母在内的超14艘舰船，并首次使用LUCAS单程攻击无人机，同时继续依赖太空力量和AI技术支撑。

打击形式智能化与无人化
本次打击为规模化体系作战，体现智能化、无人化趋势，包括无人机、太空力量和AI情报分析等。

国防工业的HALO资产属性

• 国防工业具备重资产、低淘汰率（HALO）特征，拥有复杂的实体制造产业链和大规模产能，高端制造构建“硬核护城河”，难以被AI替代。
• 在AI浪潮下，国防军工通过拥抱HALO资产、国家主权刚需和长期确定性形成闭环。

我国国防工业的需求紧迫性

• 全球扩军趋势和我国自身武器装备缺口，均凸显国防工业的需求紧迫性。
• 低成本无人机、太空部队、AI情报分析等反映“新质战斗力”要求下的无人化、智能化、信息化大趋势。

投资推荐

• 军贸：洪都航空、国科军工、国睿科技、北化股份；
• 商业航天：西部材料、烽火通信、3D打印链，新增三安光电；
• 军工AI：复旦微电、智明达。