贵金属日评

一、贵金属行情及展望

• 日内行情：特朗普威胁上调关税、美伊谈判取得进展等因素导致伦敦黄金在5150-5200美元/盎司区间波动；中国央行下调外汇风险准备金率支撑内盘贵金属价格；津巴布韦禁止锂矿出口推动银铂钯等工业贵金属上涨。建议投资者持偏多思路参与交易，但需严格控制仓位规避短期波动风险。
• 中线行情：特朗普明确下届美联储主席人选缓解避险需求，贵金属回调合理；沃什偏鹰派立场对黄金长周期牛市无根本性影响，但可能压缩中周期持续时间，对银铂钯相对有利。维持黄金中长周期上涨、银铂钯中周期强于黄金观点，建议下跌动能减弱后继续做多，警惕美联储收紧货币政策风险。2025年11月以来投资资金大量涌入推高波动性，金银年化波动率分别达30%和80%，建议适当降低仓位。

二、贵金属市场相关图表

• 多张图表展示贵金属价格走势、波动率等数据（数据来源：Wind）

三、主要宏观事件/数据

1. 美国国际贸易委员会将评估撤销中国永久正常贸易地位的经济影响，或对重要产品分五年逐步实施部分关税。
2. 美伊谈判取得重大进展，双方计划尽快恢复谈判。
3. 美国上周初请失业金人数小幅增加，劳动力市场稳定，美联储短期内降息可能性低。