农产品早报

玉米/淀粉

• 玉米：春节后市场恢复贸易，山东地区上量小幅增加，但物流贸易正常化需等到十五以后。短期现货供应受限，流通环节库存压力不大，预计对价格形成强支撑。年后关注上量情况，尤其是华北地区。若卖压未出现，下游补库将推升玉米价格上行。中长期需关注进口政策和国内拍储政策变化。
• 淀粉：年后企业陆续恢复开机，短期库存压力不大，预计淀粉现货报价维持偏强态势。中长期需关注下游消费节奏变化，季节性旺季过后企业库存去化情况将成为关键因素。

白糖

• 国际市场：印度下调25/26榨季估产预期，ISO下调全球过剩量预期。原油走强或提振原糖价格。
• 国内市场：节后市场对进口政策展开讨论，叠加印度下调产量预估，盘面震荡偏强。部分加工糖厂点价，配额外进口成本较低；产业端现货压力大，盘面上方存在套保压力。

棉花/棉纱

• 棉花：期初库存同比较低，抵消了大部分产量增量。主要关注后续消费情况。国内纺织产量扩张，下游利润尚可，促消费政策利好内需，对外出口表现尚可，预计棉花需求将持续好转。新疆种植面积下降，总体适合长期做多。
• 棉纱：越南纱现货及进口利润波动，32S纺纱利润变化不大。

鸡蛋

• 现货：年后渠道端小幅补库，推动现货反弹。鸡蛋生产仍处于小幅亏损状态，但存栏水平低于去年同期，近月供应压力小于去年。近月合约低点不看跌破去年同期终值，但延淘将带来供应压力的后置压制，建议反套格局。

苹果

• 现货：春节后走货放缓，多以包装发货为主，客商积极处理自存货源。果农货成交以两极货源为主，整体成交量有限。礼盒包装进入后期，调货减少。西部部分客商货源成交好转，好货价格坚挺。销区到车量密集，走货未见明显好转，市场中转库及地面车辆积压。价格方面，一般质量货源价格稳定，好货价格坚挺。

生猪

• 现货：周末价格先稳后弱，节后消费淡季，养殖端出栏量级部分有增，二育减少。中期理论供应压力仍存，远期拐点支撑，但价格回落后需关注养殖企业出栏体重变化、二育进场预期及冻品入库表现。期货低位易受情绪影响，持续关注出栏节奏、疫病和政策等预期差扰动。