商品策略周报2026-03-02

核心观点

• 商品市场近期呈现有色与反内卷品种的涨跌跷跷板效应，每当有色品种技术调整时，反内卷品种（如化工、农产品）常出现反弹。
• 石化和黑色板块近月合约逐步进入交割月，反内卷行情或将逐步显现。
• 中东战争可能推动甲醇、原油等品种走强，但需警惕OPEC增产带来的中期风险。

市场板块分析

• 贵金属：黄金白银节后略有反弹，但波动率下降，交易难度上升。
• 农产品：受美国大豆种植面积增加及国内生猪需求预期下调影响，豆粕菜粕难走强。
• 化工板块：2026年将进入反内卷框架，基本面仍不佳但价格下行空间有限，近期因原油波动带动部分品种走强，但需警惕OPEC增产风险。
• 黑色板块：焦煤03合约进入交割月，支撑价格明确，煤炭下行空间有限，内外供应扰动或致焦煤宽幅波动。

政策背景

• 中央经纪工作会议提出“反内卷”主题，重点行业将整治恶性竞争，支持价格合理回升及全国统一大市场，2026年或出现反内卷主题行情，时机取决于地方政策落地进度。

风险提示

• 宏观政策、产业政策及地缘政治风险需关注。

投资建议

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免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议，信息来源已公开资料，准确性不保证，期货市场存在交易风险，客户需独立判断。