传媒行业周报：把握更确定方向，聚焦头部新游及核心AI应用

核心观点与关键数据

• 游戏行业：完美世界旗下二次元游戏《异环》将于4月23日开启国服公测，具备“爆款”潜力，有望成为大DAU、高流水长青游戏代表。研报建议继续布局游戏板块，聚焦头部新游，重点推荐完美世界、心动公司、恺英网络、巨人网络、吉比特，受益标的包括世纪华通、三七互娱、虎牙等。
• AI行业：国产大模型在OpenRouter平台的全球Token调用量全面霸榜，智谱GLM、MiniMax、月之暗面（Kimi）、DeepSeek等中国模型Token调用量在全球范围迎来显著增长。DeepSeek或于3月初正式发布全新多模态大模型V4。研报建议继续围绕核心AI应用方向布局，重点推荐腾讯控股、快手、阅文集团、引力传媒、汇量科技、值得买等。

行业数据

• 游戏：《鹅鸭杀》获内地iOS游戏免费榜第一，《王者荣耀》获内地iOS游戏畅销榜第一；《异环》为安卓预约榜第一，《Hello Kitty My Dream Store》为iOS预约榜第一。
• 影视：电影《飞驰人生3》获得周票房冠军；美国、英国等地短剧APP用户时长已超Netflix、Disney+等主流流媒体。

公告总结

• 盛天网络推出2026年员工持股计划；冰川网络、横店影视2025年业绩高增。

板块行情综述

• A股传媒板块2026年第9周下跌5.10%，表现居市场下游，体育板块表现最好（+5.23%）。
• A股传媒互联网相关个股中，中信出版周涨幅最大（+37.76%），光线传媒周跌幅最大（-28.40%）。

风险提示

• 核心游戏流水不及预期，AI入口竞争格局变化存在不确定性。