传媒行业周报：把握更确定方向，聚焦头部新游及核心AI应用

传媒 2026年03月01日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 方光照（分析师）fangguangzhao@kysec.cn证书编号：S0790520030004 《异环》定档4.23公测，或为潜在“爆款”，继续布局游戏，聚焦头部新游 完美世界旗下二次元超自然都市开放世界游戏《异环》已官宣将于4月23日开启国服公测，届时同步上线PC、安卓、iOS、Mac、鸿蒙、PS5平台，海外公测也将随后于4月29日开启。此前于2.4-2.18期间进行的《异环》三测表现惊艳，用户对其都市题材新颖性、玩法丰富性、画面精美度、抽卡模式及操控体验等给予广泛好评，尤其提到三测对于二测期间玩家反馈的大量问题及需求进行了全面修正和满足，体现团队回应玩家需求的高诚意（对于二游至关重要），三测结束后不久即定档4.23公测，时间早于市场预期，或进一步验证三测数据出色，调优工作后续将较快完成，且4.23紧临五一假期及后续的暑期旺季，同期新品竞争压力较小，或进一步助力《异环》上线后的表现。截至3.1，《异环》官网预约量已超2500万，TapTap预约量530万，期待值维持9.0高分。基于三测表现、前作《幻塔》打下的基础及2026年来《明日方舟：终末地》《鸣潮》等二游亮眼的流水表现或验证的二次元用户强消费力，我们认为《异环》已具备“爆款”潜力，上线后或成为大DAU、高流水长青游戏代表。春节之后，重磅新游（如《异环》）的上线、长青游戏的表现及游戏板块一季报值得期待，供需共振或继续驱动游戏行业高景气延续，世界模型等AI技术突破或持续助力游戏玩法升级，大DAU长青游戏的流量价值及平台的渠道分发价值或更加凸显，建议继续布局游戏板块，尤其聚焦头部新游，重点推荐完美世界、心动公司、恺英网络、巨人网络、吉比特，受益标的包括世纪华通、三七互娱、虎牙等。 相关研究报告 《节后继续聚焦AI入口商业化、重磅新 游 及 长 青 游 戏—行 业 周 报 》-2026.2.23 《《异环》三测及字节AI视频模型惊艳，继续布局游戏/多模态AI应用—行业周报》-2026.2.8 《Moltbook、元宝、Genie3出圈，继续布局AI社交/游戏/营销—行业点评报告》-2026.2.2 国产模型Token量大增，DeepSeek V4或发布，坚定布局核心AI应用 据每经网，2026年2月，中国大模型在OpenRouter平台的全球Token调用量榜单前5中占据4席，呈现出应用需求与技术能力同步跃升趋势，智谱GLM、MiniMax、月之暗面（Kimi）、DeepSeek等中国模型Token调用量在全球范围迎来显著增长，其中2.9-2.15中国模型调用量首次超过美国模型，2.16-2.22中国模型周Token调用量进一步升至5.16万亿，三周累计涨幅达127%。此外，据新智元等，DeepSeek或于3月初正式发布全新多模态大模型V4，原生支持图片、视频与文本生成，成为去年1月推出R1推理模型以来的首个重大版本更新。我们认为，国产模型快速迭代，尤其是多模态、长文本和Agent能力的不断提升，或继续助力其Token量高增，推动围绕AI入口的广告/电商/社交，以及漫剧/短剧/游戏等方向AI商业化加速，建议继续围绕核心AI应用方向布局。（1）大模型/AI入口：重点推荐腾讯控股、快手，受益标的包括智谱、Minimax、阿里巴巴、昆仑万维；（2）AI漫剧/短剧：重点推荐阅文集团，受益标的包括中文在线、捷成股份、掌阅科技、荣信文化等；（3）AI广告：重点推荐引力传媒、汇量科技，受益标的包括蓝色光标、天娱数科等；（4）AI电商：重点推荐值得买。 风险提示：核心游戏流水不及预期，AI入口竞争格局变化存在不确定性。 目录 1、行业数据综述：《鹅鸭杀》获内地iOS游戏免费榜第一，《王者荣耀》获内地iOS游戏畅销榜第一；电影《飞驰人生3》获得周票房冠军.....................................................................................................................................................................32、行业新闻综述：中国AI调用量首超美国，《异环》国服定档4月23日.........................................................................92.1、AIGC：中国模型OpenRouter调用量首超美国，DeepSeek V4或于下周发布........................................................92.2、游戏：《异环》国服定档4月23日，2月版号国产游戏版号数量为146个.......................................................102.3、影视：美国、英国等地短剧APP用户时长超主流流媒体........................................................................................113、公告总结：盛天网络推出2026年员工持股计划，冰川网络、横店影视2025年业绩高增...........................................114、板块行情综述：A股传媒板块2026年第9周表现居市场下游，体育板块表现较好.....................................................125、风险提示..................................................................................................................................................................................15 图表目录 图1：iOS游戏免费榜排名——《鹅鸭杀》为内地iOS游戏免费榜第一（2026.2.22-2026.2.28）（截至时间：2026.2.28 22：00）....................................................................................................................................................................................................3图2：iOS游戏畅销榜排名——《王者荣耀》为内地iOS游戏畅销榜第一（2026.2.22-2026.2.28）（截至时间：2026.2.2822：00）............................................................................................................................................................................................4图3：体育板块周涨幅最大，影视板块表现较弱（2月23日-2月27日）...........................................................................13图4：相对传媒指数/沪深300，体育板块获得最高超额收益（2月23日-2月27日）.......................................................13 表1：重点公司游戏产品iOS游戏畅销榜排名（2026.2.22-2026.2.28）（截至时间：2026.2.28 22：00）..........................4表2：TapTap新游安卓预约榜排名——《异环》为本周预约热度榜第一（2026.2.22-2026.2.28）（截至时间：2026.2.28 22：00）....................................................................................................................................................................................................6表3：TapTap新游iOS预约榜排名——《Hello Kitty My Dream Store》为本周预约热度榜第一（2026.2.22-2026.2.28）（截至时间：2026.2.28 22：00）...........................................................................................................................................................7表4：新游戏公测时间表（2026.3.2-2026.3.8）（截至时间：2026.2.28 22：00）..................................................................7表5：院线电影数据—《飞驰人生3》为周票房第一（2026.2.22-2026.2.28）（截至时间：2026.2.28 22：00）...............7表6：新影片上映时间表—《洛杉矶劫案》关注度高（截至时间：2026.2.28 22：00）.......................................................8表7：网播剧数据—《除恶》第一（2026.2.21-2026.2.27）（截至时间：2026.2.28 22：00）..............................................8表8：网播综艺数据—《现在就出发第3季》领先（2026.2.21-2026.2.27）（截至时间：2026.2.28 22：00）..................8表9：A股传媒个股行情跟踪（取涨幅前十位和后十位）—中信出版周涨幅第一，光线传媒周跌幅最大（2月23日-2月27日）（以2026年2月27日收盘价为准）.........................................................................................................................13表10：美股重点传媒公司行情（取涨幅前十位和后十位）—奈飞公司周涨幅最大，爱奇艺周跌幅最大（2月23日-2月27日）（以2026年2月27日收盘价为准）..............................................................................................................................13表11：港股重点传媒公司行情（取涨幅前十位和后十位）—中国东方教育周涨幅最大，阅文集团周跌幅最大（2月23日-2月27日）（以2026年2月27日收盘价为准）.............................................................