传媒行业周报：关注跨年晚会、新游定档及头部新片上映
传媒 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 22 传媒 2020年12月13日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：贝格数据 《行业周报-关注线上娱乐跨年新变化，握稳顺周期》-2020.12.6 《传媒互联网行业2021年度投资策略-左手成长性，右手顺周期》-2020.12.5 《行业投资策略-2021年度策略：左手成长性，右手顺周期》-2020.12.3 关注跨年晚会、新游定档及头部新片上映 ——行业周报 方光照（分析师） 余倩莹（联系人） fangguangzhao@kysec.cn 证书编号：S0790520030004 yuqianying@kysec.cn 证书编号：S0790120040010 ⚫ 跨年晚会或再提升视频双雄流量，游戏新品陆续定档或增强业绩确定性 随着哔哩哔哩发布2020跨年晚会的主题影片《不再撤回》，正式进入跨年晚会倒计时，我们判断将进一步带来哔哩哔哩流量的增长，而从宣传海报可以看到包括冠名总赞元气森林、首席合作商美的及题拍拍在内的多家赞助商，有望驱动哔哩哔哩品牌广告收入2020Q4和2021Q1较快增长。另一家视频平台芒果超媒跨年晚会也临近，晚会或正式推出的“小芒电商”App值得期待，同时12月18日将上线的“NZND顶牛演唱会”也有望带来流量及会员收入增长。另外，泡泡玛特上市引发的潮玩盲盒关注度或持续升温，哔哩哔哩有代销泡泡玛特盲盒，而芒果TV此前已上线“芒果盲盒”模块，潮玩盲盒也有望成为小芒电商重要品类，后续哔哩哔哩及芒果超媒亦有望受益于潮玩行业的高增长。游戏方面，12月11日，吉比特自研放置类手游《一念逍遥》定档2021年2月1日上线，我们认为A股游戏龙头公司的头部新游陆续定档，或增强2021年业绩确定性，在近期游戏板块调整较多的情况下，有望提振游戏板块估值。视频板块我们建议当前重点关注跨年晚会带来的机会，重点推荐芒果超媒，受益标的为哔哩哔哩；游戏板块建议把握新游定档带来的估值修复机会，重点推荐完美世界，受益标的包括吉比特、三七互娱、腾讯控股、网易。 ⚫ 梯媒顺周期修复逻辑未变，调整带来布局良机 梯媒龙头分众传媒近日有所调整，我们判断或由于年底机构调仓叠加市场对于Q4业绩存在一定担忧所致，但基于“双12”及年度跨年营销活动的开展，我们判断梯媒刊挂率有望维持高位至2021年1月，且同比或仍有提升，Q4业绩或存在预期差；随着疫苗研发推进，全社会消费和线下活动有望在2021年进一步恢复，新兴消费品牌及在线教育、在线医疗、新能源汽车为代表的新经济领域广告主仍有望加大在梯媒的投放，梯媒顺周期修复逻辑未变。 ⚫ 头部影片供给释放在即，积极把握电影板块“临门一脚”机会 《紧急救援》和《神奇女侠1984》即将于12月18日上映，开启2020年贺岁档，加上定档12月31日的《温暖的抱抱》及2021年春节档的影片，头部新片供给集中释放，内容出品方、院线公司及影院广告公司业绩2020Q4至2021Q1底部反转的确定性增强。另一方面，由于国庆档至贺岁档之间的这段时间缺少头部新片供应，票房再次遇冷，我们判断又有部分影院在10-12月关停，行业集中度或进一步提升。我们再次强调顺周期布局电影板块，内容出品方受益于重要档期的头部新片上映，业绩弹性或较大；院线龙头有望受益于疫情带来的行业出清和集中度提升，将更大程度分享疫情后的行业增长红利。电影板块受益标的包括万达电影、华谊兄弟、光线传媒、中国电影、横店影视、上海电影、金逸影视。 ⚫ 风险提示：疫情的发展及对线上线下娱乐时长的影响仍存在不确定性；视频平台格局变化受到多方面因素影响；已定档影片和游戏的上映（上线）时间仍有可能变动。 -27%-14%0%14%27%41%55%2019-122020-042020-08传媒沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 22 目 录 1、 行业数据综述：《曙光英雄》登顶内地iOS游戏免费榜，《和平精英》荣登内地iOS游戏畅销榜榜首，电影《沐浴之王》获周票房第一 .................................................................................................................................................................... 4 2、 行业新闻综述：2019年中国数字阅读行业市场规模达292.8亿元，2020年全球移动游戏市场规模超860亿美元 ...................................................................................................................................................................................................... 13 2.1、 互联网：中国数字阅读市场规模近三百亿，字节2021进一步探索跨境电商、ToB和LKP .......................... 13 2.2、 游戏：2020年全球移动游戏市场将超860亿美金，《一念逍遥》宣布定档2021年2月1日 ....................... 13 2.3、 影视：传奇影业状告华纳欲阻止同步上线流媒体 ................................................................................................ 13 2.4、 体育：《重庆市儿童青少年肥胖防控实施方案》征求意见 .................................................................................. 13 2.5、 教育：腾讯与山东省教育厅、山东出版合作助力教育现代化 ............................................................................ 14 3、 公告总结：元隆雅图拟收购北京花果文化60%股权，三七互娱拟收购广州三七网络科技20%股权 ...................... 14 4、 板块行情综述：A股传媒板块2020年第49周表现弱于创业板指，弱于上证综指 ................................................... 16 5、 风险提示 .............................................................................................................................................................................. 20 图表目录 图1： iOS游戏免费榜排名——《曙光英雄》登顶内地iOS游戏免费榜（截止时间：2020.12.12 22:00） ..................... 5 图2： iOS游戏畅销榜排名——《和平精英》登顶内地iOS游戏畅销榜（截止时间：2020.12.12 22:00） ..................... 5 表1： 重点公司游戏产品iOS游戏畅销榜/免费榜排名——腾讯、网易系手游整体优势明显（2020.12.7-2020.12.12）（截止时间：2020.12.12 22:00） ........................................................................................................................................................ 6 表2： TapTap新游预约榜排名——《人类跌落梦境》保持新游预约榜第一（2020.12.7-2020.12.12）（截止时间：2020.12.12 22:00） ........................................................................................................................................................................................... 8 表3： 淘宝直播李佳琦Austin直播间登顶周观看人数第一 （2020.12.7-2020.12.12）（截止时间：2020.12.12 22:00） 8 表4： 淘宝直播谦寻文化机构指数蝉联第一（2020.12.7-2020.12.12）（截止时间：2020.12.12 22:00） ........................... 8 表5： 淘宝直播天猫超市店铺指数蝉联第一（2020.12.7-2020.12.12）（截止时间：2020.12.12 22:00） ........................... 9 表6： 院线电影数据—《沐浴之王》获周票房第一（2020.12.7-2020.12.12）（截止时间：2020.12.12 22:00） ............... 9 表7： 《紧急救援》、《神奇女侠》等影片即将登陆银幕（截止时间：2020.12.12 22:00） ................................................ 9 表8： 网播剧数据——《小风暴之时间的玫瑰》获周播映指数第一（2020.12.7-2020.12.12）（截止时间：2020.12.12 22:00） ...................................................................................................................................................................................................... 10 表9： 网播综艺数据——《哈哈哈哈哈》蝉联周播映指数第一（2020.12.7-2020.12.12）（截止时间：2020.12.12 22:00） ...................................................................................................................................................................................................... 11 表10： 台播剧数据—《爱的厘米》蝉联卫视晚间时段收视率第一（2020.12.7-2020.12.12）（截止时间：2020.12.12 22:00） ...................................................................................................................................................................................................... 11 表
