电力设备行业跟踪周报：缺电带来电网Supercycle，户储景气向好

缺电带来电网Supercycle，户储景气向好 2026年03月02日 增持（维持） 证券分析师曾朵红执业证书：S0600516080001021-60199793zengdh@dwzq.com.cn证券分析师阮巧燕 执业证书：S0600517120002ruanqy@dwzq.com.cn 投资要点 ◼电气设备11053上涨1.89%，表现弱于大盘。（本周，2月23日-2月27日，下同），发电设备涨8.29%，风电涨8.24%，核电涨7.21%，锂电池涨3.72%，新能源汽车涨2.02%，电气设备涨1.89%，光伏涨1.25%。涨幅前五为华光股份、北京科锐、杭电股份、汉缆股份、东方锆业；跌幅前五为天奇股份、宇通客车、方正电机、科达利、宁德时代。 ◼行业层面：储能：国家能源局发布43个第一批新型电力系统建设能力提升试点名单；总投资39.68亿元，内蒙古400MW/3200MWh电热熔盐独立储能项目准予备案；独立储能参与内蒙现货市场规则：节点电价结算，蒙西日充放电循环次数上限1.5次；青海容量补偿：165元/kW·年，4h储能系统等效154元/kW·年，清单管理。人形机器人：宝马首次在欧洲工厂部署人形机器人，开启PhysicalAI时代；智平方完成超10亿元B轮融资，估值突破百亿；Agility与丰田加拿大达成合作。电动车：津巴布韦禁止锂精矿出口；宁德时代洛阳基地四期进入收尾关键阶段；亿纬锂能马来西亚二期厂房落成剪彩仪式圆满举行；亿纬锂能与中信博签订12GWh储能电池和系统的合作协议；凯金年产20万吨锂电池负极材料项目公示；宁德时代与宝马签署备忘录；瀚康投资10亿建设电解液添加剂，年底投产；特斯拉再次变相降价；小鹏首款6座SUV全系搭载中创新航电池；谷歌计划投资10亿美金部署300兆瓦/30吉瓦时的铁空气电池储能系统。市场价格及周环比：碳酸锂：国产99.5% 16.5万/吨，+2.7万/吨，+21.3%；工业级SMM 16.85万/吨，+2.82万/吨，+21.2%；电池级SMM 17.2万/吨，+2.82万/吨，+20.7%；正极：钴酸锂SMM 40.70万/吨，+0.00万/吨，+0.0%；磷酸铁锂-动力SMM 5.89万/吨，+0.69万/吨，+13.8%；金属锂：SMM 80.00万/吨，+0.0万/吨，+0.0%；氢氧化锂：国产SMM 17.2万/吨，+3.4万/吨，+26.0%；电池：圆柱18650-2500mAh 6.35元/支，+0.10元/支，+1.6%；方形-铁锂SMM 0.393元/wh，+0.002元/wh，+0.5%；隔膜湿法/国产SMM 1.41元/平，+0.00元/平，+0.0%；前驱体：四氧化三钴SMM 36.65万/吨，+0.00万/吨，+0.0%；六氟磷酸锂：SMM12.5万/吨，+0.00万/吨，+0.0%；新能源：山西省能源局发布《关于下达山西省2026年第一批大型风光基地项目建设计划的通知》；弘元绿能、正泰新能入围华电360MW光伏组件采购订单；甘肃2027上半年风光增量项目竞价：0.1954-0.2447元/度、总规模30亿千瓦时；亚马逊8300万美元收购美国规模最大的光储项目之一，1.2GW光伏+1.2GW储能。本周硅料56.00元/kg，环比-1.75%；N型210R硅片1.25元/片，环比-3.85%；N型210硅片1.40元/片，环比-3.45%；双面Topcon182电池片0.45元/ W，环比+0.00%；双面Topcon182组件0.87元/ W，环比+2.35%；光伏玻璃3.2mm/2.0mm 17.50/10.25元/平，环比0.00%/0.00%。风电：本周招标0.15GW：陆上0.15GW/海上0GW；本周开/中标均价：陆风（含塔筒）2380.00元/KW。本月招标：1.86GW，同比-45.89%：陆上1.86GW，同比-45.89%，海上0GW，同比0%。26年招标：8.24GW，同比-27.32%：陆上8.24GW/海上0GW，同比-21.43%/同比-100%。本月开标均价：陆风1781.27元/KW，陆风（含塔筒）1803.90元/KW，海风（含塔筒）3176.51元/KW。电网：广宁波鄞州区2026年配电网建设与改造项目获核准。 相关研究 《锂电储能旺季可期，人形和AIDC加速进化》2026-02-23 ◼公司层面：海博思创：2025年实现营收116.04亿元，同比增长40.32%，归母净利9.49亿元，同比增长46.49%，扣非归母净利8.76亿元，同比增长39.53%。天合光能：1）2025年度营收672亿，归母净利预计-69.9亿；扣非净利预计-74.2亿；2）天23转债持有人可于2026年2月25日至3月3日按100.05元/张价格回售债券，因募投项目变更触发附加回售条款。嘉元科技：25年实现扭亏为盈，归母净利5912.49万元。金盘科技：25年总营收72.99亿元，同比+5.78%，归母净利6.6亿元，同比+14.89%。禾川科技：25年营收同比增长26.79%，净亏损收窄至1.29亿元。纳科诺尔：2025年归母净利预计6519万，同比下降59.72%，扣非净利预计5894万，同比下降61.51%。伟创电气：2025年归母净利预计2.68亿，同比增长9.52%，扣非净利预计2.58亿，同比增长6.37%。奥特维：1）2025年度归母净利预计4.44亿，同比下降64.72%，扣非净利预计4.01亿，同比下降67.16%；2）实控人葛志勇、李文及一致行动人无锡奥创、无锡奥利等计划合计减持不超过1016.2万股，占总股本约3.22%。拉普拉斯：2025年度归母净利预计6.1亿，同比-16.07%，扣非净利预计4.94亿，同比-18.45%。大全能源：2025年度营收48.4亿，归母净利预计-11.29亿；扣非净利预计-11.56亿。晶科能源：25年营收同比下降29.18%，归母净亏损67.86亿元。固德威：25年营收同比增长31.88%至88.86亿元，扭亏为盈，归母净利1.36亿元。聚和材料：25年营收同比增长16.91%至145.99亿元，归母净利下降2.15%至4.09亿元。容百科技：25年营收同比下降18.67%，归母净亏损1.82亿元。珠海冠宇：25年营收同比增长24.74%至143.97亿元，归母净利同比增长9.70%至4.72亿元。华盛锂电：25年营收同比增长72.21%至8.69亿元，扭亏为盈，归母净利1326.83万元。艾罗能源：25年营收同比增长32.84%至40.82亿元，归母净利同比下降43.16%至1.16亿元。天奈科技：25年营收同比下降10.29%至12.99亿元，归母净利同比下降5.75%至2.36亿元。电科蓝天：25年营收增长5.55%至33.01亿元，归母净利下降2.93%至3.27亿元。万润新能：25年营收同比增长52.81%至114.96亿元，亏损大幅收窄，归母净亏损4.46亿元。通威股份：计划购买青海丽豪清能100%股权，股票、可转债及转股自2026年2月25日起停牌。 《锂电淡季尾声旺季可期，太空光伏星辰大海》2026-02-09 ◼投资策略：储能：国家层面容量补偿电价出台，后续各个省将出台细则和清单，美国数据中心储能持续推动，欧洲、中东等项目很多，大储需求旺盛；澳洲户储政策外，英国波兰等均加强户储补贴，户储进入新的一轮增长周期，工商储持续增长，我们预计全球储能装机26年60%以上增长，27-29年复合30-50%增长，继续强推储能，看好大储和户储龙头。锂电&固态：1月国内电动车销量94.5万辆，同环比0%/-45%，1月电动重卡销量强劲，本土乘用车销量相对疲软，预计3-4月增速恢复；1月欧洲9国合计销量20.9万辆，同环比+23%/-36%，电动车渗透率29.4%，平稳向上。排产端，2月春节影响，环比下降10%+，淡季尾声，3月目前排产预计新高，环增15%+。价格方面，电池散单价格已调至0.38元/wh，材料中小客户涨价已落地，大客户预计3月后逐步落地。当前位置，强推电池和隔膜板块，首推宁德、亿纬锂能等，重点看好恩捷、天赐、裕能、科达利、璞泰来、尚太等价格弹性和优质材料龙头标的，同时看好碳酸锂优质龙头赣锋、中矿、永兴、盛新等。另外，26Q1固态催化剂众多，龙头企业加快量产线招标，继续看好硫化物固态电解质和硫化锂及核心设备优质标的。AIDC：海外算力升级对AIDC要求持续提升，高压、直流、高功率趋势明显，SST有加速趋势，国内相关公司迎来出海新机遇，继续看好有技术和海外渠道优势的龙头；机器人：Tesla Gen3将于26年Q1推出，27年推向市场，2030年依然预期100万台；人形公司产品、订单、资本端等进展提速，25-26年国内外量产元年共振，全面看好T链确定性供应商和头部人形核心供应链、看好总成、灵巧手、丝杠、谐波、传感器、运控等核心环节。工控：工控25年需求总体继续弱复苏，锂电需求恢复、风电、机床等向好，同时布局机器人第二增长曲线，全面看好工控龙头。风电：26年国内海风预计12GW+，同增50%+，三年行动计划推进中提升国内海风空间，欧洲海风进入持续景气周期，继续全面看好海风，25年陆风110GW+，同增30%，风机价格涨3-5%，风机毛利率逐步修复，推荐海缆、海桩、整机等。光伏：需求来看暂时明显偏弱，银价等大涨推动电池报价明显上涨，组件部分传导压力明显，26年需求首次下滑，太空光伏带来大增量空间可能，砷化镓、P型HJT、太空钙钛矿率先受益，musk访谈明确提出太空和地面各建100GW，设备受益、辅材受益。电网：25年电网投资增长，出海变压器高景气，看好Alpha龙头公司思源等。 ◼投资建议：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、增长确定估值低）、阳光电源（逆变器全球龙头、海外大储集成优质龙头、切入AIDC）、思源电气（电力设备国内出海双龙头、订单和盈利超预期）、三花智控（热管理全球龙头、特斯拉机器人总成空间大）、德业股份（新兴市场开拓先锋、户储爆发工商储蓄势）、固德威（受益澳和自配率提升户储爆发、工商储和大储蓄势）、科达利（结构件全球龙头稳健增长、谐波为核心的人形零部件总成潜力大）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利向好并走出特色之路、消费类电池稳健）、麦格米特（多产品稳健增长、英伟达供应商AIDC潜力大）、四方股份（二次设备龙头估值低、SST优势明显并大力拓展）、明阳智能（风机盈利大拐点、太空光伏想象空间大）、恩捷股份（湿法隔膜龙头、盈利修复有望超预期）、天赐材料（电解液&六氟龙头、六氟涨价超预期弹性大）、福斯特（胶膜龙头、布局太空封装膜）、湖南裕能（铁锂正极龙头强、高端产品供需紧张涨价在即）、鼎胜新材（铝箔龙头业绩超预期、纳电受益）、钧达股份（光伏电池龙头、入股尚翼布局太空光伏）、浙江荣泰（云母龙头增长确定、丝杠及总成大客户进展迅速）、伟创电气（工业自动化稳步增长、人形机器人进展顺利潜力大）、金盘科技（干变全球龙头海外全面布局、AIDC大力布局）、中恒电气（高压直流积累深厚、800V巴拿马电源 龙头）、汇川技术（通用自动化弱复苏龙头、Alpha明显、联合动力持续超预期）、伊戈尔（变压器出海进入收获期、布局AIDC）、艾罗能源（户储工商储大储今年齐上量、盈利弹性可期）、帝科股份（银浆龙头、银包铜银浆率先量产在即）、大金重工（海风出口布局厚积薄发、量利双升超预期）、尚太科技（负极龙头份额提升超预期、成本优势大盈利能力强）、璞泰来（负极龙头盈利拐点隔膜涂敷稳增、固态电池设备&材料领先）、当升科技（三元正极龙头、固态电解质技术领先）、海博思创（国内大储龙头提前卡位优势明显、积极开拓海外储能）、厦钨新能（钴酸锂需求盈利向好、卡位硫化锂固态潜力大）、纳科诺尔（干法设备龙头、固态设备全面布局）、上海洗霸（全面布局固态、有研合资硫化锂有望领先）、阿特斯（一体化组件头部企业、深耕海外大储进入收获期）、优优绿能（充电桩模块盈利拐点、AIDC想象空间很大）、聚和材料（银浆龙头