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公司点评：总经理拟增持股份，彰显长期发展信心

2026-02-28 杨莹,侯子夜,王佳伟国盛证券七个橙子一朵发🍊

总经理拟增持公司股份1~2亿元，彰显长期发展信心。公司旗下品牌矩阵完善，包括比音勒芬、比音勒芬高尔夫、威尼斯狂欢节、CERRUTI 1881、KENT&CURWEN、SnowPeak和Oofos，通过品牌力带动业务增长。主品牌势能持续向上，落实高端化、专业化，其他品牌阶梯矩阵清晰，进驻优质高端购物中心，有望打开第二增长曲线。线上电商发展势头强劲，2025H1电商销售同比增速超70%；线下门店稳步扩张，2025H1末门店1328家，预计2026年净增50~100家。2025年收入预计稳健增长6%左右，2026年收入及利润有望快速增长10%左右。公司账上现金充沛，存货同比+27%。根据公司业绩情况调整盈利预测，预计2025~2027年归母净利润为6.65/7.30/8.00亿元，对应2026年PE为12倍，维持“买入”评级。风险提示包括消费环境波动、渠道扩张不及预期、新品牌孵化效果不达预期、运动时尚景气度回落。

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公司点评：总经理拟增持股份，彰显长期发展信心

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