周度要点小结
- 行情回顾：春节返市后，山东顺丁橡胶价格冲高回落，现货价格区间12300-12850元/吨。中石化、中石油BR9000出厂价格均为13000元/吨。
- 行情展望：下游开工率下降，丁二烯供增需减，净进口预期下降，港口库存高位。顺丁橡胶加工利润改善，丁二烯开工攀升导致产量增加。春节假期影响下，生产企业和贸易企业库存均增长。需求端，轮胎企业开工率环比回升，产能利用率逐步恢复，短期库存压力缓解速度偏慢。
- 策略建议：BR2604合约短线预计在12500-13500区间波动。
期货市场情况
- 价格走势：合成橡胶期货主力价格震荡收涨，周度+0.32%。
- 持仓分析：暂无详细数据。
- 跨期价差：丁二烯橡胶4-5价差为-35。
- 期货仓单：截至2月27日，顺丁橡胶仓单18540吨，较上周+3960吨。
现货市场情况
- 现货价格及基差：截至2月26日，山东齐鲁石化BR9000报12600元/吨，较上周+100元/吨。丁二烯橡胶基差为-170元/吨，较上周+45元/吨。
上游情况
- 外盘价格：日本石脑油CFR中间价+20.2美元/吨至632.5美元/吨，东北亚乙烯到岸中间价+10美元/吨至700美元/吨。
- 丁二烯产能利用率及港口库存：截至2月20日，丁二烯周度产能利用率75.29%，较上周+0.73%；截至2月27日，港口库存38400吨，较上周+2200吨。
产业情况
- 顺丁橡胶产量及产能利用率：2026年1月产量14.99万吨，环比+4.41%，同比+15.45%。截至2月26日，国内顺丁胶周度产能利用率81.74%，较上周+2.75%。
- 生产利润：截至2月26日，国内顺丁胶生产利润-459元/吨，较上周+309元/吨。
- 社会库存：截至2月27日，国内顺丁胶社会库存53470吨，较上周+19560吨；厂商库存45150吨，较上周+17350吨；贸易商库存8320吨，较上周+2210吨。
下游情况
- 轮胎开工率：截至2月26日，半钢轮胎样本企业产能利用率30.77%，环比+18.57个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率26.04%，环比+13.67个百分点。
- 出口需求：2025年12月中国轮胎出口量69.85万吨，环比+1.48%，同比+1.94%；1-12月累计出口843.07万吨，累计同比+3.38%。
