沪镍不锈钢市场周报

沪镍不锈钢市场周报总结

周度要点小结

• 沪镍：
  • 行情回顾：主力震荡上涨，周线涨跌幅+4.71%，振幅4.71%，收盘价141560元/吨。
  • 行情展望：宏观面，美联储理事米兰重申2026年降息100基点；基本面，菲律宾雨季镍矿进口回落，印尼RKAB配额削减但一季度顺延，镍铁产量高位回流国内，精炼镍产能回升；需求端，不锈钢厂利润改善但春节检修减产，新能源汽车产销爬升；库存，国内镍库存增长，现货升水下跌；技术面，持仓增加，多头氛围偏强。
  • 观点参考：镍价震荡调整，关注14.7位置压力。
• 不锈钢：
  • 行情回顾：主力震荡上涨，周线涨跌幅+2.49%，振幅3.35%，收盘价14205元/吨。
  • 行情展望：原料端，菲律宾雨季镍矿进口下降，印尼RKAB配额削减；供应端，不锈钢厂利润改善但镍铁成本上移，春节检修减产缓解供应压力；需求端，下游需求淡季但出口量高增长，社会库存季节性累库；技术面，持仓下降，多空交投谨慎。
  • 观点参考：不锈钢期价震荡偏强调整，关注MA10支撑。

期现市场情况

• 沪镍：基差下跌，电解镍现货价142650元/吨，基差1090元/吨。
• 不锈钢：基差偏高，收盘价14950元/吨，基差745元/吨。
• 比值：镍不锈钢比值9.97（下跌0.03），锡镍比值3.2（上涨0.4）。
• 持仓：沪镍前20净买单量回升，净持仓-75072手（减少20325手）；不锈钢前20净持仓-11183手（减少2340手）。

产业链情况

• 供应端：
  • 镍矿港口库存下降至1070.6万吨（下降37.93万吨）。
  • 电积镍生产利润亏损-3850元/吨（下降2100元/吨）。
  • 国内电解镍产量12月同比下降0.16%（29058吨），进口量同比增长85.83%（23861.23吨）。
  • 上期所库存增长至60791吨（增加2016吨），LME镍库存缓增至289506吨（增加3780吨）。
• 需求端：
  • 300系产量环比增加6.35%（185.81万吨），出口量环比增加7.13万吨（12月出口40.43万吨）。
  • 佛山无锡300系库存分别增加50497吨和81582吨。
  • 不锈钢生产利润改善至205元/吨（增加116元/吨）。
• 下游需求：
  • 房地产业同比下滑（1-12月新开工面积下降20.4%），家电行业部分产品回升（12月冰箱产量增加11.35%）。
  • 汽车产业新能源汽车销量同比下降7.7%（1月销量234.6万辆），机械行业部分改善（12月挖掘机产量增加20.8%）。

研究结论

• 沪镍：短期震荡调整，关注14.7压力位，中长期受菲律宾镍矿和印尼政策影响。
• 不锈钢：震荡偏强调整，关注MA10支撑，节后复工节奏和库存去化是关键。