沪铜缺乏持续上行动力 沪锡宏观与ai叙事支撑

沪锡

• 行情复盘：2月26日，沪锡期货主力合约收涨3.32%至414180.0元，资金整体流入2.74亿元。
• 背景分析：美股财报期市场预期向好，英伟达财报超预期但美股大跌，因数据中心业务需求集中引发担忧。锡价受AI叙事支撑，但需求端暂未复工，价格处于历史高位。
• 后市展望：预计维持高位震荡，关注印尼审批进度与缅甸复产进度。

沪铜

• 盘面回顾：隔夜Comex铜跌0.33%，LME铜跌0.48%；沪铜主力跌0.15%至102550元/吨，基差为-840元/吨，沪伦比7.69。
• 产业信息：
  • 2月26日，上期所铜期货注册仓单增1413吨至289219吨；LME铜库存增3950吨至253600吨。
  • 国内社库延续累库，电解铜现货库存增2.90万吨至53.61万吨。
  • 上海金属网1#电解铜报价跌230元/吨至101830元/吨，对沪铜2603合约报贴300-贴140元/吨。
  • 日本1月铜进口量环比降12.75%至9.895吨。
  • 2026年政府债券发行提速，体现财政前置发力。
  • 美国技术巨头承诺供应AI数据中心电力，但无法解决电网问题。
• 观点：沪铜价格缺乏上行动力，波动重心预计在100389-105911元/吨。
• 策略建议：
  • 水平套利策略：买入日历价差（卖出近月看涨，买入远月看涨）。
  • 波动率降低：买入虚值看涨期权。
  • 关注技术面支撑位建仓机会。