一周集萃-沪锡：受宏观因素影响，沪锡缺乏上行动力

一周集萃-沪锡2018年8月13日-8月17日广州期货研究所金属研究组宋敏嘉从业资格号：F30465972018年8月17日 受宏观因素影响，沪锡缺乏上行动力1.沪锡的行情回顾本周沪期锡主力合约持仓逐渐转移到1901合约，前半周走势受美元暴涨影响，1809合约重心持续下行。周内最低位达到141000元/吨，周五收于142500元/吨，跌幅1.9%。总成交70272手较上周增加6980手，持仓13642手较上周减少5998手。1901合约截止周五收盘时持仓已升至25754手。近期因宏观利空因素影响，国内锡市场处于消费淡季，期价缺乏上行动能，预计将以震荡整理为主。图1：沪锡主力1809合约走势图（周线）数据来源：文华财经本周受美元大涨影响，伦锡大幅下挫，周三单日跌幅达3.93%并跌破最近两年低位，最低触及18300美元/吨。后半周贸易战情绪的暂缓，伦锡小幅回暖，周四收于18610美元/吨，跌幅4.9%。总成交1972手较上周增加573手，持仓16966手减少215手。因担心近期土耳其里拉崩跌带来的影响，交易商增加美元避险头寸，美元指数走高至97，为14个月以来最高位。图2：伦锡走势图(周K线)数据来源：文华财经 2.基本面分析2.1现货价格及价差变化图3：现货价格数据来源：同花顺8月17日，1#锡现货均价（上海有色报价）为：143750元/吨。据SMM，现货方面，本周沪锡现货价格受内外盘期锡大跌而持续下行，周四价格大跌时成交好转，部分持货商因看跌后市而出现抛售行为，低价货吸引下游入市补货。期现价差全部转为升水，对1809合约云锡主流升水1000元/吨，普通云字升水500-600元/吨，小牌升水100-400元/吨。主流冶炼厂现惜售情绪，报价相对坚挺，周五云南锡厂普遍报价在145000元/吨左右，不愿轻易低价出货。市场流通现货较前期相对减少，主要由于冶炼厂减少出货量导致，不过尚未出现明显供应偏紧的状况。图4：锡料产品的现货价格数据来源：同花顺 8月17日，硫酸亚锡上海有色的现货均价报109000元/吨，硫醇甲基锡报57500元/吨，报氯化亚锡94500元/吨;锡酸钠36.5%均价为86500元/吨，锡酸钠42%均价报88500元/吨，二氧化锡报价137500元/吨。各项报价自6月7日以来持平。图5：锡基差情况数据来源：同花顺基差来看：从2018年4月20日至2018年7月20日，锡主力合约基差最大值为2890，最小值为-1720。8月17日的基差为1500元/吨，而上周8月10日的基差为-610元/吨。基差较上周增加了2110元/吨。2.2库存分析根据上海期货交易所的库存数据显示，本周库存较上周呈现小幅下降趋势，其中前半周库存小幅增加，周三开始库存小幅下降，周五库存减少较为明显。本周上期所锡库存较上周较少185吨至5578吨。 图7:上海期货交易所库存数据数据来源：同花顺本周LME镍库存报2895吨，上周LME镍库存报2835吨，较上周库存增加60吨。主要增幅来自巴生仓库。图8：LME交易所库存数据数据来源：同花顺 3.本周行业重要资讯回顾1．SMM8月17日讯：云南锡业发布2018年上半年业绩报，报告显示，上半年云南锡业营业收入达200.63亿元，同比增长7.38%，归属于上市公司股东的净利润4.52亿元，同比增长26.16%。2.SMM网讯：上半年，在出口量增长和出口价格上涨推动下，秘鲁7种主要金属出口增长。秘鲁央行的统计数据显示，上半年秘鲁矿产品出口额为147亿美元，同比增长18.3%。在矿产品出口带动下，秘鲁总出口额达到243亿美元，同比增长17.4%；贸易顺差从去年同期的24.9亿美元增至37.8亿美元。锡出口量为8500吨，下降6.5%；出口额为1.82亿美元，下降2.3%.4.后市展望图9：沪锡走势分析图（日线）数据来源：同花顺我们认为，因近期宏观情绪不稳定的影响，锡下游需求偏淡叠加锡库存下降趋势放缓等因素对锡价走势带来压力，期价缺乏上行动力，预计下周沪锡仍以区间内震荡整理为主，仅供参考。 研究所公司研究所具有一批丰富实战经验的期货产业研究员及专业的优秀分析师，致力于为客户提供中国资本市场前瞻性、可操作性的投资方案及各类型市场的研究报告，通过对市场进行深度挖掘，提示投资机会和市场风险，完成对资本市场现象、规律的研究探索。研究范围涉及目前所有商品期货以及金融衍生品；我们推崇产业链的研究；我们看重数量分析法；我们提倡独立性，鼓励分析师在纷繁复杂的环境下保持清醒。我们将积极依托股东单位--广州证券在宏观经济、产业领域的高端研究资源优势，以“宏观、产业和行情策略分析”为核心，大力推进市场化和标准化运作，逐步完善研究产品体系，打造具有特色品牌影响力的现代产业与金融研究所。核心理念：研究创造价值，深入带来远见联系方式金融研究农产品研究金属研究能源化工020-22139858020-22139813020-22139817020-23382623地址：广东省广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔写字楼第1007-1012房邮编：510623免责声明本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。