豆粕
- 巴西大豆收割进展：巴西帕拉纳州2025/26年度大豆收割率达37%，产量预估2212万吨，与1月数据一致。当前收割进度落后于去年同期，但与今年同期持平。已收获216万公顷，占种植总面积577万公顷的37%。
- 阿根廷天气担忧：阿根廷近期降雨零星，3月降雨不足，无法缓解部分地区干旱，作物评级可能下降。2月降雨量低于正常水平，玉米和大豆产量受关注。
- 美豆出口及巴西发运：美豆出口延续偏强，巴西2月发运量低于预期，4月到港预期减少。阿根廷干旱支撑市场偏强。
- 国内豆粕市场：预估下周国内进口大豆抛储前保持偏强震荡。
油脂
- 印度豆油采购行为：印度买家取消4-7月到港南美豆油船货（约6.5-7.5万吨，或扩大至10-12万吨），以锁定价差收益。交易商通过低价合同“洗船”获取利润（每吨40-60美元）。
- 美国生物燃料政策：EPA提交新生物燃料配额法规，可能影响玉米、大豆需求及生物燃料生产利润和零售燃料价格。
- 美豆油走势：受生物燃料政策支撑，走势偏强。
- 马棕供需：处于供需双弱阶段，2月库存预估下降，但原库存较大，压制近月反弹高度。
- 油脂板块总结：谨慎乐观，下方空间有限，上方反弹高度依赖政策引导。关注美国伊朗谈判，可能影响原油和油脂走势。若出现较大调整，建议现货层面逢低点价。
数据与结论
- 巴西大豆：收割进度正常，产量预估稳定。
- 阿根廷大豆：干旱持续，产量风险增加。
- 印度豆油：取消订单量显著，市场情绪受影响。
- 美国生物燃料政策：潜在政策变动对美豆油及玉米大豆需求产生重要影响。
- 油脂市场：短期谨慎，中长期关注政策及地缘政治风险。
