春节旅游跟踪报告：超长假期+政策助力催生全面景气，酒店涨价幅度超预期

核心观点与关键数据

• 总量&交通：2026年春节前七天，各项交通工具客流实现可观增长，铁路/水路/民航/私家车/营业性公路客运分别同比增长10%/30%/8%/9%/8%，全社会跨区域人员流动量约28.08亿人次，同比增长8.2%，出行规模创历史新高。水路运输增速达30%，反映水路旅游观光的结构性增长机会。
• 酒店：价高于量，文旅需求释放下具备涨价潜力。酒店RevPAR同比去年+15%，出现连续满房、双床房涨价、中端酒店单间ADR高达3~5倍等景气信号。ADR为驱动酒店RevPAR同比增长的核心因素。
• 免税：符合预期，节后系重要观察窗口。正月初一至初五，三亚每日离岛免税销售额超2亿元，同比+15%，单日最高销售额达2.51亿元。海口市假期前七天离岛免税店累计销售额8.82亿元，同比增长8.6%；重点监测商超、街区营收同比增长39.1%。
• 餐饮：受文旅带动明显。假期前四天，全国重点零售和餐饮企业日均销售额增长8.6%。线下商圈人气旺盛，78个步行街客流量、营业额同比分别增长4.5%、4.8%。
• 旅游景区：全面景气&下沉崛起。多个省份、地区旅游客流达春节历史新高，陕西、北京客流增速超20%。下沉城市展现更强弹性，热门民宿活动成为驱动旅游高增引擎。入境游使用非中国护照预定国内航班数量同比增长超2成。

研究结论

• 春节旅游消费表现总体符合预期，客流达到历史新高。
• 开局之年，服务消费成为拉动内需主要抓手的方向将持续乃至强化，后续假期、政策是板块的主要催化。
• 酒店板块具备通胀潜力，或呈现旅游需求和供给迭代驱动下的小景气周期。
• 旅游景区未来供给迭代的大幕亦将拉开，观光-体验旅游转型全面成型。
• 建议关注三峡旅游、陕西旅游、黄山旅游、首旅酒店、君亭酒店、锦江酒店、华住集团、亚朵、携程、同程等标的。

风险提示

• 宏观经济波动
• 高频数据更新不及时
• 政策落地不及预期