第一部分前言概要
- 行情回顾：2月A股市场整体震荡上行，指数表现分化。上证50指数表现不佳，中证500和中证1000指数表现强势。股指期货贴水扩大，成交萎缩。
- 市场展望：涨价题材成为A股市场重要主线，背后有产品供求关系改善和社会资金充裕的原因。3月股指有望保持震荡上行趋势。
- 策略推荐：单边震荡上行，套利多IM\IC2609合约+空ETF，期权牛市价差策略。
第二部分1月行情回顾
- 股票市场：指数表现分化，沪深300指数上涨0.44%，上证50指数下跌1.02%，中证500指数上涨2.23%，中证1000指数上涨2.86%。非金属材料、机械设备、国防军工板块涨幅居前，保险、传媒互联网、社会服务、农产品板块领跌。
- 股指期货：贴水扩大，IF当月合约月均贴水4点，IH当月合约月均升水0.99点，IC当月合约月均贴水2.67点，IM当月合约月均贴水2.9点。成交持仓总体回落，IM、IC、IF和IH日均成交分别较上月下降18.3%、17.5%、27.5%和19%。
第三部分后市展望及投资策略
- 涨价题材的背后是资金充裕：社会资金充裕是全面涨价的重要推手。1月M1同比4.9%，M2同比9.0%，新增社融7.2万亿元。M2增速保持上行，创2024年以来新高。人民币兑美元升值，利好股市。
- 政策预期充满期待：两会前后市场表现较为积极，中证1000和中证500指数上涨概率较沪深300指数明显更大。受益于两会政策预期的板块包括科技创新、提振消费等。
- 后市策略：3月股指有望保持震荡上行趋势。
风险提示与免责声明
- 本报告不构成对客户的投资建议，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。
