公司筹划收购丽豪清能，市占率进一步提升，建议“区间操作”

通威股份计划收购丽豪清能以提升硅料产能及市场份额。若交易完成，通威硅料产能将超110万吨，全球市占率达36%。公司全产业链布局使其在光伏行业加速出清中具备优势，有望进一步提升市占率。随着产业链价格企稳及原有落后产能减值完成，公司基本面好转。预计2025/2026/2027年净利润分别为-96/8.2/28.3亿元，EPS分别为-2.1/0.18/0.63元，当前股价对应PB为1.96倍，建议“区间操作”。

• 收购丽豪清能：青海丽豪清能产能排名行业第六，交易完成后通威硅料全球市占率达36%。
• 全产业链布局：公司工业硅、硅料、硅片、电池、组件产能分别超30万吨、90万吨、15GW、150GW和90GW，供应链安全性提升。硅料、电池、组件市占率分别为30%、超50%、行业第五。
• 基本面好转：硅料价格回升（2月均价5.2万元/吨，同比增长33%），N型产品产能升级，固定资产减值下降（2026年预计15-20亿元）。行业优胜劣汰中，公司龙头地位稳固。
• 盈利预期：2025年净利润-96亿元，2026/2027年分别为8.2/28.3亿元，EPS为-2.1/0.18/0.63元，建议“区间操作”。