1. 行业表现回顾
2月光伏产业指数上涨4.41%，跑赢沪深300指数。细分子行业涨多跌少，光伏组件、导电银浆涨幅居前。协鑫集成、聚和材料、晶盛机电等个股涨幅靠前，阳光电源、昱能科技等个股跌幅靠前。
2. 行业及公司动态
- 政策重点： 治理行业“内卷”，实现供需动态平衡。2026年国内新增装机预期下滑。
- 供需情况： 1月国内光伏逆变器定标规模较小，硅料、硅片产量环比下降，光伏玻璃库存天数增加。产业链价格趋于平稳，多晶硅、硅片、电池片、组件、光伏玻璃价格有所波动。
- 新技术： 钙钛矿电池、P型异质结电池技术持续进步，推动商业化进程。
3. 河南光伏行业政策及公司
- 政策： 河南发布电力中长期市场实施细则（征求意见稿），驻马店湖韵储能电站投运。
- 公司： 安彩高科预亏，凯盛新能为子公司提供担保额度。
4. 投资建议
国内光伏行业处于深度调整周期，通威股份拟收购青海丽豪显示多晶硅环节进入并购整合。太空光伏长期市场空间广阔。光伏行业估值处于历史偏低位置。建议关注钙钛矿电池/晶硅钙钛矿叠层电池、储能逆变器、一体化组件厂头部企业。
5. 风险提示
全球光伏装机增速放缓风险、国际贸易摩擦风险、阶段性供需错配风险、政策落地不及预期风险。
