刀具板块新理解总结
1. 提价与需求现状
- 华锐精密再次公告提价20%,且客户已完全接受,本轮提价后累计提价50-60%
- 提价后新签单同比增长50-100%,显示需求端好于市场担忧
- 提价底层为供给侧传导,需求端受影响较小
2. 刀具属性分析
- 下游刀具成本占产品成本1-3%,涨价不影响需求
- 刀具更像类大宗化工品属性,而非单纯需求侧驱动的量价逻辑
3. 国产替代加速
- 海外刀具企业国内份额仍约50%,尤其是高端领域
- 外资近期酝酿新一轮提价,成本驱动下国产刀具性价比和供应稳定性优势凸显
- 去日化背景下国产替代可能加速
4. 格局优化趋势
- 外资刀具+国内中小刀具企业是头部企业增长阻力
- 本轮库存优势下,国内小刀具企业生存空间被压缩
- 头部刀具公司可能顺势提升市场份额
研究结论
继续推荐欧科亿、华锐精密、中钨高新、江钨装备等
- 两家公司从30亿开始推荐已翻倍,预计仍有增量逻辑
- 为机械行业PPI逻辑链最直接标的