对二甲苯：跟随成本波动，区间震荡市 PTA：跟随成本波动，区间震荡市 MEG：区间震荡市，多PTA空MEG

对二甲苯：跟随成本波动，区间震荡市PTA：跟随成本波动，区间震荡市MEG：区间震荡市，多PTA空MEG 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.com PX：尾盘石脑油价格上涨，3月MOPJ目前估价在620美元/吨CFR。2月26日PX价格小幅反弹，两单4月亚洲现货均在929成交。尾盘实货4月在929/931商谈，5月在928/937商谈。2月26日PX估价在931美元/吨，较2月25日上涨2美金。 据悉，华东一套70万吨PX装置原计划3月初检修，现推迟至4月初检修50-60天。 据悉，华东一PX大厂一套200万吨PX装置计划3月中停车检修30-40天左右。 Platts于2月26日评估亚洲对二甲苯Unv1/中国和FOB韩国的股价分别为930.67美元/吨和909.67美元/吨，两者均上涨2美元/吨。 上游，前月ICE布伦特期货合约在交易时段保持稳定在71.01美元/百万美元，而普拉特斯评估石脑油C+F日本标志上涨16.50美元/吨，至632.50美元/吨。 据Platts公司2月26日报道，亚洲石脑油市场2月26日收盘上涨，此前沙特阿美公司Juaymah NGL设施出现干扰。 PTA和PX期货均较前一交易日收低，郑州商品交易所上市的PTA2605和PX2603合约分别收于5260元/吨和7248元/吨，均较前收盘下跌52元/吨和60元/吨。 在Platts Market on Close评估过程中，报告了两笔交易。逸盛首先以每吨929美元的价格向GS Caltex出售了一辆四月到货的CFR Unv1/中国货物，随后中基以同样价格向GS Caltex出售了另一批四月到货。 一位总部位于中国的PX买家表示：“从供需角度看，PX供应一点也不短缺。”买家提醒，期货市场的波动也起到了一定作用。“在PX期货出现后，纯供需因素的影响减弱了。” 此外，另一家中国市场消息人士表示，预计三月份大型工厂将实现重整，也未能提振市场情绪。 中国市场消息来源估计PX2月26日的运营率为89%，与农历新年假期开始前2月12日的水平持平。下游纯化对苯二甲酸作率从74.8%升至82.4%，聚酯生产率从77.7%升至79.7%。 PTA：华东一套250万吨PTA装置预计2月27日重启，该装置2.10附近停车检修。 据悉华南一套125万吨PTA装置预计月底月初重启，原计划3月下重启。 本周PTA装置变动：逸盛新材料360万吨5成负荷运行，另一套360万吨检修完成后重启，至周四国内PTA负荷调整至76.6% MEG：截至2月26日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在79.02%，其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在84.03%。 聚酯：国内某低熔点短纤工厂已升温重启，目前扬州开3条线，珠海开2条线。 江阴某直纺涤短工厂春节期间减停26.5万吨装置基本恢复至满负荷。 春节前后部分装置检修重启，另有几套装置计划内检修，综合聚酯负荷抬升。部分装置升温重启计划陆续进行中，后续聚酯负荷继续回升。 截至本周四，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在79.7%附近。 春节假期，涤纶工业丝行业开工负荷基本维持；节后，随着个别大厂的装置重启，行业总体开工负荷有所提升。截至目前，国内涤纶工业丝总体理论开工负荷在68%左右。（2026年1月起，涤纶工业丝产能基数为328.6万吨） 江浙涤丝2月26日产销继续清淡，至下午3点半附近平均产销估算在2成偏上。江浙几家工厂产销分别在40%、0%、50%、25%、0%、20%、45%、15%、15%、20%、30%、40%、0%、0%、0%、0%、15%、20%、30%。 2月26日直纺涤短工厂销售高低分化，截止下午3:00附近，平均产销46%，部分工厂产销：50%、30%、30%、0%、50%、0%、30%、60%、76%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：0 PTA趋势强度：0 MEG趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 PX：原油价格随着美伊谈判局势变化，冲高回落，PX估值跟随走弱。多PXN。5-9正套。供应端，PX开工率在高加工费之下维持高位，中国PX开工率提升至92%。未来浙石化3月份200万吨装置计划检修， 金陵石化70万吨检修推迟至4月份。亚洲PX开工率维持在83.7%。2月前20天韩国PX出口量大增。主要来自12月PXN效益大幅上涨后，韩国SK，GS等装置负荷提升。需求端PTA开工率77%左右，节后逸盛新材料负荷5成。节后聚酯开工率逐步修复，下游订单修复预期下，行业进入或正反馈格局，关注春夏订单情况。 PTA：原油价格随着美伊谈判局势变化，冲高回落，PTA估值跟随走弱。供需层面，1-2月份累库，从3月份开始，聚酯开工修复，PTA正式进入去库格局，聚酯负荷提升至79.7%，3月份聚酯开工率将进一步上行。下游订单修复预期下，行业进入或正反馈格局，关注春夏订单情况。 MEG：区间震荡市。多PTA空MEG。国内乙二醇方面开工提升至79%，其中煤制装置开工率达到84%的高位。未来关注榆林化学装置轮检。春节期间到港量低于预期，累库仅5万吨左右。但中长期而言，2-3月份乙二醇仍是大幅累库格局，基差月差或偏弱。单边价格方面下方空间有限，但上涨空间暂未打开维持区间操作。