申万化工兴福电子业绩符合预期看好多元化战略布局稳步推进

#公司发布2025年业绩快报，报告期内公司实现营收14.75亿元（YoY+30%），归母净利润2.08亿元（YoY+30%），扣非净利润1.98亿元（YoY+26%）。 其中Q4单季度实现营收4.12亿元（YoY+38%，QoQ+5%），归母净利润0.43亿元（YoY+59%，QoQ-30%），扣非净利润0.47亿元（YoY+62%，QoQ- 【申万化工】兴福电子：业绩符合预期，看好多元化战略布局稳步推进 #公司发布2025年业绩快报，报告期内公司实现营收14.75亿元（YoY+30%），归母净利润2.08亿元（YoY+30%），扣非净利润1.98亿元（YoY+26%）。 其中Q4单季度实现营收4.12亿元（YoY+38%，QoQ+5%），归母净利润0.43亿元（YoY+59%，QoQ-30%），扣非净利润0.47亿元（YoY+62%，QoQ-16%），业绩符合预期。 年公司业绩增长主要系报告期内电子级磷酸、硫酸等产品产销量稳步增加，新产品及客户拓展顺利。 #半导体行业迎景气周期、公司以核心产品撬动多品类矩阵放量。 随着全球AI快速发展，半导体行业进入高景气周期，存储行业具备典型的规模经济，长鑫、长存等国内企业想要在全球市场具备话语权，大幅扩产是必须的，随着两存IPO的持续推进，板块的交易逻辑将从涨价切换至量和扩产，材料端将持续受益。 依托兴发集团产业链协同优势，公司聚焦半导体应用领域，成功打造了湿电子化学品平台化供应能力，电子级磷酸、硫酸国内市占率第一，电子级双氧水快速放量，尤其磷酸已进入韩国核心客户海力士供应链，同时电子级氨水、异丙醇、功能性湿化学品也进入到放量阶段。 此外公司布局电镀、抛光用湿化学品，不断丰富产品矩阵，逐步打造湿化品供应平台。 #以“成为世界一流电子材料企业”为目标、国际化&多元化战略稳步推进。 国际化方面，公司以宜昌基地为核心，积极践行“走出去”发展战略，完善区域化产业布局。 在境内，积极推动在京津冀、长三角、珠三角半导体集聚区的区域化产业布局，提高客户服务响应能力；在境外，重点围绕新加坡、韩国、中国台湾等市场，加速国际化业务拓展，着力构建海外供应体系，抢占国际市场份额。 多元化方面，公司在持续夯实湿电子化学品平台化供应能力的同时，围绕自身产业链优势，内延外伸差异化布局电子气体，硅基前驱体、光刻胶光引发剂、以及封装材料等先进电子材料，为长期发展打开成长空间。 #盈利预测与投资评级，根据业绩快报小幅调整25年业绩预测为2.08亿元（原值为2.27亿元），维持26-27年业绩预测为3.05、4.27亿元，维持“增持”评级。