食饮春节动销成色几何节后如何布局20260223

2026年02月25日10:16 关键词 春节消费白酒茅台五粮液动销库存去库价格复苏高端大众品速冻零食礼盒旅游餐饮需求供给春节档 全文摘要 春节期间，食品饮料行业消费复苏态势明显，高端白酒市场，特别是茅台引领的高端市场，展现出量价齐升的强劲势头，反映出消费者对品质生活的追求。同时，下沉市场中的零食、速冻食品等大众品销售亦表现良好。白酒市场的积极销售动向，尤其是茅台和五粮液的超预期表现，显示了高端白酒的持续需求。 食饮春节动销成色几何？节后如何布局？-20260223_导读 2026年02月25日10:16 关键词 春节消费白酒茅台五粮液动销库存去库价格复苏高端大众品速冻零食礼盒旅游餐饮需求供给春节档 全文摘要 春节期间，食品饮料行业消费复苏态势明显，高端白酒市场，特别是茅台引领的高端市场，展现出量价齐升的强劲势头，反映出消费者对品质生活的追求。同时，下沉市场中的零食、速冻食品等大众品销售亦表现良好。白酒市场的积极销售动向，尤其是茅台和五粮液的超预期表现，显示了高端白酒的持续需求。地产酒也呈现积极的去库存和销售增长。尽管乳制品市场面临挑战，但高端、功能性产品在春节期间销量稳定甚至增长。整体来看，食品饮料行业春节期间表现积极，对后市持乐观态度，建议关注茅台、五粮液及乳制品板块中的伊利、蒙牛等标的，同时强调对市场去库存进程的关注以及对品牌力强、市场需求旺盛产品长期看好的投资策略。 章节速览 00:00春节消费调研与节后配置思路 春节消费调研显示，消费复苏向好，白酒以茅台领涨，大众品零食速冻品类表现亮眼。春节假期延长带动出行人口增长，餐饮、旅游等服务消费稳中向好，功能饮料、速冻品类、调味品及零食礼盒需求旺盛，尤其在下沉市场热度高。 01:41白酒与大众品春节销售动态分析 对话主要分析了春节期间白酒和大众品的销售情况。白酒方面，茅台表现突出，量价齐升，而五粮液也超出预期，动销同比增长20%。大众品方面，销售整体回暖，特别是零食、速冻品类等在春节期间表现出色，其中东鹏饮料动销加速接近70%。企业通过抓住春节旺季，积极投放费用，推动了销售增长，尤其在下沉市场表现强劲。 03:51食品饮料行业节后市场分析与投资建议 对话围绕食品饮料行业节后市场趋势及投资策略展开，重点分析了白酒如茅台和五粮液的市场表现，强调茅台市场化改革的积极影响及五粮液的加速去库状态。同时，提及调味品、乳业等大众品的催化剂作用，建议关注安东鹏、卫龙等品牌全年配置价值。整体策略建议结合CPI恢复，加大对低库存背景下的高增长品类布局，如乳液、连锁品类等。 06:00春节白酒市场供需分析与品牌动销表现 春节白酒市场供需符合预期，需求端分化明显，高端与低端品牌动销表现较好，次高端品牌普遍下滑。供给端回款目标持平微增，实际回款速度较慢，整体库存去化不明显。茅台回款进度快于往年，五粮液动销持平微增，地产酒如迎驾、汾酒等强势品牌动销持平或微增，长尾品牌动销降幅较大。春节期间价格带表现平稳，库存去化主要集中在高端品牌。 10:03春节后白酒市场变化与亮点分析 春节后白酒市场整体变化不大，但亮点突出，茅台表现优秀，飞天紧俏，飞镖动销起色，库存低，价格高位企稳；五粮液量价动态平衡显现，性价比高，历史库存清理，价格稳定超预期；百元价位头部品牌动销回正。五粮液春节策略兼顾份额与价格，渠道库存健康，量价平衡点值得持续关注。 12:24古井集团市场表现与库存调整分析 报告深入分析了古井集团在区域酒市场的表现，指出尽管存在预期差，但古井通过优化营销策略和库存管理，保持了市场份额的稳定。春节期间，公司加大了对C端市场的营销力度，推动了产品升级换代，实现了渠道库存的合理化调整。 16:22省外市场C端培育与公司业绩修复展望 对话讨论了公司自22年起在省外市场从B端和团购转向C端培育的战略调整，指出当前市场结构已发生显著变化，伴手礼市场兴起。基于去年报表端的大幅下滑，预计2026年公司将迎来收入与业绩的正向修复，受益于去库需求、费用优化及人员调整。分析认为，公司作为区域酒企，当前基本面良好，需求端修复，价格持续修复，估值处于低位，推荐重点关注。布局区间建议在当下至下半年低基数下的修复期间。 18:53春节礼赠市场回暖，价格带稳中有升 对话讨论了今年春节大众消费品市场的表现，特别是礼赠场景的显著修复与产品价格带的提升趋势。与过去几年相比，今年消费者购买礼赠产品的意愿增强，尤其是下沉市场，价格带稳定上升，高端产品如特仑苏经典液态奶和50-80元的零食礼盒更受欢迎，预示着消费复苏的积极信号。 20:27春节礼赠与渠道优化推动零食及饮料行业增长 春节期间，零食板块表现亮眼，特别是礼赠需求旺盛和企业自身优化策略，如加大礼盒装推广与费用投放，带动了品类与渠道的复苏。此外，软饮料品牌东鹏通过提前布局春节专案、加强礼品推广及特定渠道投放，实现了超预期的动销增速，验证了公司经营能力，预计全年收入与利润均将实现较快增长。 24:43乳制品春节旺季表现稳健，预计全年转正 乳制品在春节旺季表现稳健，终端动销修复明显，高端产品增速领跑，渠道库存健康，经销商盈利改善，预计一季度液态奶企稳增长，全年推荐乳制品板块，看好伊利、C乳液及蒙牛困境反转机会。 发言总结 发言人4 他重点汇报了惠州地区对茅台前期内容的补充说明，并强调了市场对区域酒的反馈差异，特别关注古井贡酒的表现。基于去年数据，去年Q1古井表现突出，今年虽部分价格带转正，但整体反馈较弱，原因在于高基数压力。发言人指出，古井的营销能力和市场份额保持领先，发货回款及公司行动显示其营销策略和销售管理均属行业一流。调研发现，安徽市场特别是合肥地区，古井表现强韧，超出预期。春节营销聚焦于C端，渠道库存已恢复至合理水平，省外市场调整较慢，但公司自22年起转向C端消费者培育，已见成效。他认为，古井作为超预期标的，2026年收入与业绩增长显著，估值合理，当前为良好投资布局时期。 发言人1 首先祝贺大家开工大吉，并分享了春节期间的消费调研重点及节后配置思路。他强调，今年春节假期长达九天，促进了出行人口增长5.5%，显著提升了家庭团聚和消费活动，尤其是对餐饮、旅游等服务行业产生了积极影响，展示了消费市场的复苏趋势。在白酒市场，茅台和五粮液表现尤为突出，实现了销量与价格的同步增长，超出市场预期，动销情况强劲。同时，大众品领域，如零食和速冻食品，在下沉市场中销售表现亮眼。基于春节期间的积极表现，他建议关注茅台、五粮液以及大众品中的安东鹏、卫龙等标的，预计它们将在节后乃至全年中持续展现出良好的业绩。 发言人2 讨论了春节假期大众消费品市场的表现，指出随着餐饮和出行条件的改善，调味品、速冻食品和饮料的需求显著增长。春节礼赠场景的恢复导致礼赠产品的价格带稳中有升，尤其在下沉市场表现突出。零食板块和软饮料，特别是东鹏饮料，因消费者购买意愿增强、礼赠需求增加及企业营销策略的优化，实现了超预期的增长。乳制品市场也显示出稳健复苏，高端产品需求增长，预示全年可能实现正面增长。他推荐关注包括安庆、东鹏、威龙以及乳制品板块的标的，特别是伊利和蒙牛等稳健与成长性并存的公司，认为春节旺季对需求复苏传递了积极信号。 发言人3 他，即华创食品饮料团队的田晨曦，汇报了春节期间白酒市场的渠道端反馈，强调总体供需情况符合预期，未出现负反馈。需求方面，动销下滑约10-15%，但表现分化，民用及大众宴席需求增长，而政务及次高端商务团购需求下滑。供给端回款目标持平微增，但实际进展与预期有所差异。节后，茅台和五粮液表现稳定，五粮液在价格和销量方面展现出色的平衡能力，整体策略更为成熟，强调量价并重，茅台和五粮液表现突出。 要点回顾 春节期间消费调研的主要发现有哪些关键词可以总结？大众品春节期间的整体销售情况如何？有哪些关键点？ 发言人1：今年春节期间食品饮料消费动销的主要关键词是：消费复苏向好、白酒以茅台为首引领复苏、大众品中零食速冻品类表现亮眼。大众品整体销售回暖，其中下沉市场的零食礼盒热销，渠道库存健康。乳制品尽管市场相对平淡，但库存也处于健康状态。头部品牌如闫京、恰恰、卫龙等在春节期间反馈良好，增速在30%以上。速冻品类在旺季安检部分区域表现非常好，同比增长接近30%，新品动销加速。调味品如海天，以及火锅相关调料品牌也有两位数甚至三位数的增长。 节后对于白酒和大众品的配置思路有哪些重点？ 发言人1：节后配置思路中，白酒方面茅台和五粮液表现领先，茅台市场化改革符合时代大势，量价提升彰显其品牌力和供不应求格局，建议加仓；五粮液春节期间动销超预期且去库存加速，古井作为徽酒龙头也将受益，需求恢复弹性较大。大众品方面，短期催化剂在于春季外销验证，全年维度推荐乳制品（蒙牛、伊利等）、连锁品类、安琪酵母以及烘焙食品等，同时在低库存背景下结合CPI恢复，加大对乳液、连锁品类及高增长品类的布局。 今年春节假期的特点及对消费氛围的影响是什么？ 发言人1：今年春节假期有九天，是历史上最长的，出行人口持续增长，同比增长5.5%。在出行增加和家庭团聚返乡的背景下，26年春节消费氛围充足，涉及餐饮、旅游等服务消费稳中向好，与之相关的功能饮料、速冻食品和调味品等销售情况较好。此外，春节期间零食礼盒在下沉市场保持高热度。 白酒板块春节期间的整体反馈如何？茅台的情况如何？ 发言人1：白酒板块整体反馈下滑约10%，但茅台表现优异，体现量价提升状态。节前I茅台一月份数据亮眼，二月份经销商回款40%快于去年5%，批价稳定在1700块钱附近，库存极低甚至出现断货情况。茅台通过市场化改革直接链接消费者，走出了一条新的发展道路。 春节期间五粮液的表现超预期体现在哪些方面？ 发言人1：五粮液在春节期间动销同比增长20%，批价稳定在800块钱左右，库存占比也处于低位。经销商对五粮液动销原本有所犹豫，但在去年春节未发货的情况下，今年的动销增长超预期。 春节期间，整体供需端的反馈情况如何？ 发言人3：春节期间的供需端反馈总体符合预期，没有出现边际负反馈，但也并非全然超出预期。需求方面，春节动销下滑幅度大约在10到15个点左右，与节前市场预期相符。需求端呈现明显分化，政务需求基本无明显影响，次高端商务团购需求下滑超双位数，而民用宴席及散客购买需求则普遍增长，其中毛5动销超预期，主要是大众自购需求带动。 从价位和品牌角度看，表现如何？ 发言人3：从价位和品牌上看，市场呈现出两端较好的特点。高端品牌如毛5，其动销同比25年春节基本回正；百元价格带头部品牌如苏酒、今世缘淡雅、洋河海之蓝、安徽古井古武和宁夏东流冻酒等，同比也有不少渠道实现边际回正。然而，次高端品牌普遍面临双位数下滑。区域上分化较大，四川、河南下滑较为轻微，山东、安徽、江苏等地则有15%以上的双位数下滑。 各酒企品牌动销的具体排序是什么样的？ 发言人3：茅台仍然是最好的，飞天系列动销实现双位数增长，接近20%，考虑非标产品，增速能达到10%左右。五粮液虽然因25年基数较高，增速有所放缓，但实际动销与24年持平微增，略好于节前预期。第二档位的品牌如迎驾、汾酒、今世缘、古井等，强势品牌的动销持平或微增，部分可能仍有个位数下滑。第三档位的品牌，包括一些长尾品牌和次高端品牌，动销降幅在双位数以上。 供给端的情况怎样？ 发言人3：供给端春节回款目标普遍持平微增，但实际结果除茅台飞天外，其他传统渠道的回款进度均慢于25年春节，至少5到10个点。因此，供给端并未因需求端变化而显著加大压力，整体库存处于去库状态，尤其是高端白酒。而中低价位品牌的价格稳定，全价格带品牌价位批价春节期间表现平稳。 春节节后相比节前有哪些边际变化和亮点？ 发言人3：春节节后，茅台继续保持优秀表现，飞天紧俏状况持续，飞镖动销起色明显，去库较为充分，渠道对其价格预期有所改善。五粮液在茅台价格企稳后，通过以价换量的方式，量价动态平衡效果显现，库存包袱持续清 理，价格维持稳定，超出市场预期。渠道对高端产品批价预期虽仍看淡，但下调幅度和时点有所改善。