财经要闻
- 津巴布韦暂停矿产出口：津巴布韦矿业部暂停所有原矿和锂精矿出口，包括运输中的矿产，暂无明确恢复时间表，未来仅持有有效采矿权证和经批准的选矿厂的矿业公司有权出口。
- 人民币汇率升值：春节假期后，人民币对美元汇率延续偏强走势，离岸人民币对美元汇率盘中最高升值至6.836，中间价上调93个基点至6.9228。
- 中国品牌乘用车销量下滑：2026年1月，中国品牌乘用车销量132.9万辆，环比下降32.1%，同比下降8.9%，市场份额66.9%，同比下降1.5个百分点。
宏观策略
- 市场分析：通信电子、资源电池、通信资源、航天传媒、成长等行业领涨A股，市场整体呈现震荡整固或上行态势。
- 市场观点：市场短期调整压力已得到部分释放，但上行斜率将趋于平缓，指数层面大概率呈现宽幅震荡、结构分化的格局。建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。
行业公司
- 电力及公用事业：2月电力及公用事业指数上涨2.05%，跑赢沪深300。动力煤价格回暖，极端天气引发供需错配，美国天然气价格大涨，我国LNG价格下跌。国务院办公厅发布《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，南方电力市场改革加速。维持“强于大市”的投资评级。
- 影视行业：2026年春节档总票房56.97亿元，同比减少40.09%，观影人次1.19亿，同比减少36.36%，平均票价47.87元，同比减少5.86%。放映场次新高，但上座率下滑严重。《飞驰人生3》持续领跑，票房断层。建议关注优质内容建设、IP孵化、衍生品授权等全产业链变现能力方面具备竞争优势的影视内容公司以及影院运营效率高、非票收入占比高的头部院线公司。
- 汽车行业：2026年1月，汽车产销分别完成245万辆和234.7万辆，环比分别-25.7%、-28.3%，同比分别+0.01%、-3.2%。乘用车产销分别完成206.2万辆和198.8万辆，环比分别-28.4%、-30.2%，同比分别-4.1%、-6.8%。商用车市场延续向好趋势，货车产销分别完成35.1万辆和32.4万辆，环比分别-1.8%、-10.4%，同比分别+33.7%、+27.9%。新能源汽车产销分别完成104.1万辆和94.5万辆，同比分别+2.6%、+0.1%，新能源渗透率达到40.26%。维持行业“强于大市”投资评级，建议重点关注智能驾驶赛道和机器人与液冷赛道。
- 券商板块：2026年1月券商指数尝试转强但以失败告终，短周期依然延续弱势格局。1月券商板块分化加剧，头部券商显著压制券商指数月度表现。月度日均成交量、成交总量均创历史新高，经纪业务景气度回升至历史高位。两融余额持续刷新历史新高，股权融资规模明显增长。预计2026年2月券商板块整体经营业绩将回落至近12月以来的相对低位。
- AI行业：近期模型市场竞争格局有望呈现较大的变化，AI Agent和视频生成模型发展迅速。英伟达H200仍受到禁令的限制，利好国产厂商。阿里云提出2026年发展目标是拿下全年中国AI云市场增量的80%，算力呈现提价趋势。给予行业强于大市的投资评级，建议关注润泽科技、中科曙光、中科星图、华大九天等。
- 农林牧渔行业：《一号文件》提出推进生物育种产业化，优质种源将成为粮食产能提升的核心抓手。1月猪价企稳反弹，全国外三元交易均价12.68元/公斤，环比上涨9.58%，同比下跌19.52%。
- 通信行业：2026年1月，通信行业指数强于沪深300指数。中国移动特种光缆集采落地，通鼎互联、长飞、亨通光电、烽火通信等8家厂商入围。全球智能手机出货量同比增长2%，AI手机渗透率将达到34%。北美四大云厂商2026年资本开支指引同比增长超60%，CPO市场拐点临近。维持行业“强于大市”投资评级，建议关注光器件、光纤光缆、AI手机、电信运营商等。
- 锂电池板块：2026年1月，锂电池板块指数上涨3.31%，走势强于沪深300指数。我国新能源汽车销售94.50万辆，同比略增0.11%，环比回落44.71%。短期上游主要原材料价格总体上涨。维持行业“强于大市”投资评级，短期建议关注板块投资机会，同时密切关注指数走势及市场风格。
- 食品饮料板块：2026年1月，食品饮料板块成分区间涨跌幅为0.55%。个股上涨比例达到64.84%，下跌比例35.16%。与春节相关较大的子项如熟食、预制食品、零食、酒水等上涨。建议关注预制食品、软饮料、保健品、烘焙、酵母、复调及零食等板块的投资机会。
- 半导体行业：2026年1月国内半导体行业上涨18.63%，同期沪深300上涨1.65%。全球半导体销售额继续同比增长，海外云厂商26年资本支出再加速。AI算力硬件基础设施需求持续旺盛，25Q4北美四大云厂商资本支出同比增长67%。AI服务器需求的爆发式增长使得封测产能出现严重短缺，封测厂商也已开始调涨价格。半导体行业持续景气，涨价已从存储蔓延至产业链各环节，半导体产业链迎来全面涨价潮。建议关注晶圆代工、封测、功率器件、服务器CPU、存储器等领域的投资机会。
