铁合金日报

第一部分市场信息 研究员：周涛期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009联系方式：:zhoutao_qh1@chinastock.com.cn 第二部分市场研判 【交易策略】 2月26日，铁合金期货价格整体上涨。硅铁主力合约5538，上涨0.95%，持仓减少2074手；锰硅主力合约收盘5918，上涨2.89%，持仓减少1993手。 硅铁方面，26日现货价格稳中偏强，部分区域现货上涨50至80元/吨。供应端，样本企业产量环比持平，绝对值处于同期低位水平。需求方面，节后第一周钢材库存继续季节性增加，特别是板带材库存压力较大，如果钢材去库速度不佳，或对复产节奏产生拖累。成本端方面，近期主产区铁合金电价稳中偏涨，成本支撑较强。硅铁在锰硅带动下有所反弹，目前估值水平仍然相对偏低，此前建议多单继续持有。 锰硅方面，26日锰矿现货整体平稳，锰硅现货稳中偏强，部分区域现货上涨50元/吨。供应端方面，受新增产能投产影响，锰硅产量小幅增加。需求端，年后短流程钢厂预计季节性复产，对锰硅需求有所支撑。26日市场流传南非2026年度预算案提升锰矿电力成本以及所谓15%生态出口税，带动价格大幅上涨。但就目前核实，锰矿电力成本确有上升，但对锰矿征收15%生态出口税暂未得到印证。在盘面快速拉涨后盈亏比有所降低，可部分减仓止盈。 单边：硅铁多单持有，锰硅多单部分止盈； 套利：观望； 期权：卖出虚值看跌期权。 【重要资讯】 1.26日天津港半碳酸Mn36.76%报价37.5元/吨度，澳块Mn42.2%报价42.5元/吨度，加蓬块Mn44.5%报价43元/吨度。 2.据印度海关数据统计，2025年12月印度锰矿进口总量约88.30万吨，环比增加66.90%，同比增加69.14%。2025年1-12月印度锰矿累计进口量约为667.37万吨，同比增加10.56%。 第三部分相关附图 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799