1月金融数据解读：1月新增社融创新高

1月人民币贷款新增4.71万亿元，社会融资规模新增7.22万亿元，均出现季节性大幅多增，但居民户中长期贷款同比少增，企事业单位中长期贷款同比少增，票据融资同比少增。1月新增社融规模创历史同期新高，其中人民币贷款同比少增，表外融资同比多增，企业债券融资同比多增，政府债券融资同比多增，非金融企业境内股票融资同比少增。1月存款比2025年1月大幅多增，其中居民户存款同比少增，非金融企业存款同比多增，财政存款同比多增，非银行金融机构存款同比多增。1月末，各项存款余额同比增长9.9%，比2025年12月底回升1.2个百分点；M2余额同比增长9.0%，比2025年12月底回升0.5个百分点；M1余额同比增长4.9%，比2025年12月底回升1.1个百分点。市场利率比2025年1月明显下跌。预测2月人民币新增贷款季节性大幅少增，新增信贷在1万亿元左右。市场表现方面，1月居民户存款大幅少增，非银行金融机构存款大幅多增，M1余额同比增速明显回升，可能居民存款大量向资本市场“搬家”。投资建议：1月人民币新增贷款和社融大幅多增，1月存款“搬家”较多。风险提示：欧美经济衰退超预期，地缘政治恶化超预期。