白糖产业日报

期货市场

• 白糖主力合约：收盘价5285元/吨，持仓量462071手，仓单数量144610张。
• 前20名持仓：净买单量-83994手，有效仓单预报7170张。
• 期权市场：平值看涨/看跌期权隐含波动率分别为10.08%/10.07%，20日/60日历史波动率分别为9.1%/9.17%。

现货市场

• 进口加工估算价：巴西糖（配额内）4029元/吨，泰国糖（配额内）3980元/吨。
• 配额外（50%关税）：巴西糖5103元/吨，泰国糖5040元/吨。
• 国内现货价格：云南昆明5190元/吨，广西南宁5350元/吨，柳州5360元/吨。
• 进口糖与柳糖价差：配额内巴西/泰国糖分别为1257/1306元/吨，配额外分别为1832/2462元/吨。

上游情况

• 糖料播种面积：全国148060千公顷，广西甘蔗840.33千公顷（同比增35.24%）。

产业情况

• 甘蔗糖：广西销量累计155.06万吨（月增66.58万吨），云南产量累计98.41万吨（月增59.18万吨）。
• 巴西出口：总量201.75万吨（月降89.55万吨）。
• 食糖进口：当月58.14万吨，累计492.58万吨。

下游情况

• 成品糖产量：当月359.04万吨，累计228.74万吨。
• 软饮料产量：当月1342.12万吨，累计296.4万吨。

行业消息

• 印度糖产量预测：2025-26榨季预计产量3240.9万吨（同比增12%），净糖产量2930万吨，期初库存850万吨。

观点总结

• ICE原糖期货：5月合约收跌0.1美分至14.0美分/磅，受印度产量前景黯淡及巴西雷亚尔上涨影响。
• 国内市场：产销进度偏慢，广西糖增产预期强，工业库存上升，供应高峰，消费淡季，糖价保持弱势但短期受成本支撑表现抗跌。
• 关注点：后期生产情况及消费淡季影响。