格林期货早盘提示：三油，两粕

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2026年2月26日星期周四 研究员：刘锦从业资格：F0276812交易咨询资格：Z0011862联系方式：13633849418 现货方面：截止2月25日，张家港豆油现货均价8680元/吨，环比上涨100元/吨；基差452元/吨，环比上涨12元/吨；广东棕榈油现货均价8930元/吨，环比0元/吨，基差82元/吨，环比下跌24元/吨。棕榈油进口利润为-391.41元/吨。江苏地区四级菜油现货价格9980元/吨，环比上涨210元/吨，基差780元/吨，环比上涨48元/吨。 外盘方面：美伊争端依旧存在，国际原油期价保持偏强态势，同时美豆出口预期好转和美国国内生柴政策利多预期提振，美豆油保持强势上涨态势，马来西亚棕榈油受到国际原油和美豆油走强的双重提振，但是国内自身出口数据不佳，马棕榈油高开低走，后续棕榈油即将进入季节性产量恢复期，这将对棕榈油宏观带动下的的走升有一定拖累。国内基本面方面，随着贸易商补库结束，传统的需求淡季到来，而大豆供应方面来看，大豆进口正在季节性减少，若储备大豆不拍卖的话，豆油产量减少将导致库存持续下降，多空并存，基差报价波动空间不大，若储备大豆大量拍卖的话，豆油供应充足，基本面利空，基差报价将承压。棕榈油方面，跟随海外植物油走势为主。菜籽油方面，美国生柴政策和关税政策的不确定性，澳菜籽供应增多，加菜籽采购在途，钦州中粮近期将重新开机，现货供应紧张局面有望缓解。整体来看，菜籽油涨幅受到一定限制。 了大豆价格。不过，来自美国的关税压力下降可能会促使中国将重点放在巴西大豆上。4、市场传言华南、华东地区海关将检验时间多延长5天，或为节后进口大豆复拍做预热。5、截止到2026年第8周末，国内进口大豆库存总量为580.12万吨，较上周的564.97万吨增加15.15万吨，去年同期为506.71万吨，五周平均为623.15万吨。国内豆粕库存量为86.39万吨，较上周的87.53万吨减少1.14万吨，环比下降1.30%；合同量为440.52万吨，较上周的331.46万吨增加109.06万吨，环比增加32.90%。国内进口油菜籽库存总量为22.20万吨，较上周的16.40万吨增加5.80万吨，去年同期为53.60万吨，五周平均为18.24万吨。国内进口压榨菜粕库存量为0.60万吨，较上周的0.60万吨持平，环比持平；合同量为1.80万吨，较上周的1.80万吨持平，环比持平。 现货方面：截止2月25日，豆粕现货报价3181元/吨，环比上涨6元/吨，成交量8.8万吨，豆粕基差报价3150元/吨，环比上涨32元/吨，成交量1.3万吨，豆粕主力合约基差269元/吨，环比下跌30元/吨；菜粕现货报价2556元/吨，环比上涨93元/吨，成交量0吨，基差2527元/吨，环比上涨18元/吨，成交量0吨，菜粕主力合约基差108元/吨，环比下跌20元/吨。 榨利方面：美豆3月盘面榨利-510元/吨，现货榨利-205元/吨；巴西3月盘面榨利-70元/吨，现货榨利236元/吨。 大豆到港成本：美湾3月船期到港成本张家港正常关税4133元/吨，巴西3月船期成本张家港3731元/吨。美湾3月船期CNF报价523美元/吨；巴西3月船期CNF报价471美元/吨。加拿大3月船期CNF报价555美元/吨；3月船期油菜籽广州港到港成本4713元/吨，环比上涨92元/吨。 【市场逻辑】 外盘方面：美豆贸易前景改善推升美豆期价持续保持强劲走势。豆粕方面，美国总统计划于3月31日至4月2日访华，届时若能就农产品贸易达成阶段性协议，将成为缓解当前出口忧虑的潜在转机；同时美国生柴政策即将明朗，市场预期豆油需求旺盛，为美豆期价提供支撑。此外巴西大豆收割进度偏慢，部分港口暂停运转，出口卖压有所后移，国内方面，市场传言华南、华东地区海关将检验时间多延长5天，或为节后进口大豆复拍做预热，现货方面，受国内油厂尚未全面复产及物流运输不便影响，市场购销一般，不过盘面拉涨助推部分贸易商情绪，看涨意愿渐起，现货报价随盘上调。菜粕方面，澳洲到港菜籽逐步开机压榨，后续菜粕供应将逐步增加，当前走势主要受到海关政策收紧通关时间，豆粕上涨带动菜粕上涨。 【交易策略】双粕新入场空单全部离场，目前不追多，政策左右行情波动较大。M2605合约压力位2863，支撑位2660；M2607合约压力位2840，支撑位2559；M2509合约压力位2970，支撑位2717；RM2605合约压力位2444，支撑位2220；RM2607合约压力位2429，支撑位2200；RM2609压力位2448，支撑位2274。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但 文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为任何机构和个人不得以任何形式翻版如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。