卡位汽车座椅智能化从零件到总成件，2025年营收预计+28%

2026-02-25 - 开源证券郭生根

核心观点：公司2025年业绩预计实现营收3.90亿元（同比增长28.02%），归母净利润8214.19万元（同比增长3.81%）。维持2025-2027年盈利预测，归母净利润分别为0.81/1.02/1.26亿元，EPS分别为0.61/0.76/0.95元，当前股价对应P/E分别为27.7/22.2/17.9倍。看好公司募投项目产能释放，总成件放量及新品研发加速。
市场背景：2025年汽车产销量再创新高，新能源汽车产销量超1600万辆，成为市场主导力量。汽车出口超700万辆，其中新能源汽车出口261.5万辆，同比增长1倍。消费者对智能化座椅功能配置关注度提升，为汽车产业链带来较大市场拓展空间。
公司业绩：调节机构总成件实现放量，驱动营业收入同比增长28.02%。核心产品包括中央扶手液压阻尼器、电动同心调角器、小扶手调角器等。自润滑轴承、粉末冶金零件、金属粉末注射成形零件和传力杆产品保持较高增速。
研发投入：公司加大技术研发投入，围绕汽车座椅调节机构核心零部件及总成件，推进自润滑轴承、粉末冶金零件、金属粉末注射成形零件等研发项目。
风险提示：产品价格下降风险、行业周期性波动风险、原材料波动风险。